USD/CHF utrzymywał się mocno w piątek w pobliżu 0,8150 po dziennym szczycie na 0,8170 — najwyższym poziomie od 30 lipca — mimo że dolar amerykański cofnął się po „odbiciu” po danych, a para zmierzała po trzeci z rzędu tygodniowy wzrost. Dane o inflacji w USA utrzymały podwyższone oczekiwania dotyczące stóp: główny wskaźnik CPI wzrósł w sierpniu o 0,4% m/m wobec 0,1% w lipcu, podczas gdy dynamika roczna utrzymała się na poziomie 3,4%. Inflacja bazowa CPI zwiększyła się o 0,3% m/m wobec prognozy 0,2%, a jej tempo roczne spadło do 2,4% z 2,5%. Indeks dolara (DXY) notowany był w okolicach 99 po krótkim wybiciu do 99,36, jednak niższe rentowności obligacji USA i spadek cen ropy ograniczały dalsze wsparcie, a CME FedWatch wskazywał 85% prawdopodobieństwo podwyżki stóp na posiedzeniu 15–16 września, wobec 67% wcześniej.
Wstępne dane Uniwersytetu Michigan dodały bardziej „gołębiego” tonu: indeks nastrojów spadł we wrześniu do 47,8 z 51,7, a indeks oczekiwań do 45,8 z 51,5; roczne oczekiwania inflacyjne wzrosły do 4,6% z 4,0%, natomiast miara 5-letnia lekko podniosła się do 3,4% z 3,3%. Frank szwajcarski radził sobie słabiej, ograniczając potencjał spadków USD/CHF, a prezes SNB wskazał, że kurs walutowy stanowi wyzwanie dla szwajcarskiej gospodarki, utrzymując w centrum uwagi ryzyko interwencji. Przy niskiej inflacji w Szwajcarii spójnej z polityką SNB opartą na zerowych stopach, podczas gdy inne banki centralne skłaniają się ku bardziej restrykcyjnemu nastawieniu, rosnące różnice rentowności wspierają transakcje carry, natomiast szybsze oczekiwania na zacieśnianie polityki BoJ wzmocniły JPY i skłoniły do domykania pozycji finansowanych jenem.
Okazje transakcyjne w instrumentach pochodnych na USD/CHF
Dostrzegamy istotną okazję dla traderów instrumentów pochodnych do zajmowania krótkiej pozycji we franku szwajcarskim (CHF) poprzez opcje i kontrakty terminowe w nadchodzących tygodniach. Przy tym, że para USD/CHF osiągnęła wielotygodniowe maksima w pobliżu 0,8170, momentum wyraźnie przesuwa się na korzyść dolara. Trend ten wspiera odporna kondycja gospodarki USA oraz rosnące oczekiwania na podwyżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.
Najnowsze dane pokazują, że inflacja bazowa w USA pozostaje uporczywie podwyższona, co — według narzędzia CME FedWatch — podniosło rynkowe oczekiwania na podwyżkę stóp w przyszłym tygodniu do 85%. Tymczasem indeks dolara utrzymuje się mocno w rejonie 99, pomimo niewielkich spadków rentowności amerykańskich obligacji. Rekomendujemy traderom zakup krótkoterminowych opcji call na USD/CHF, aby wykorzystać narastającą dywergencję stóp procentowych.
Wykorzystanie polityki Szwajcarskiego Banku Narodowego i transakcji carry
Po stronie szwajcarskiej inflacja krajowa pozostaje wyjątkowo niska — ostatnie odczyty CPI oscylują w pobliżu zaledwie 1,1%. Prezes SNB Martin Schlegel otwarcie ostrzegał, że silny frank stanowi zagrożenie dla gospodarki, sygnalizując gotowość banku centralnego do interwencji w celu osłabienia waluty. Tę postawę polityki można wykorzystać do wystawiania opcji put na franka szwajcarskiego, czerpiąc korzyści z implicitnego „sufitu” na aprecjację waluty wynikającego z nastawienia banku centralnego.
Ponadto obserwujemy znaczącą zmianę w globalnych transakcjach carry, ponieważ silniejszy jen zmusza inwestorów do poszukiwania nowych źródeł finansowania. Przy utrzymaniu ultraniskiej polityki stóp w Szwajcarii frank szybko staje się preferowaną walutą do zaciągania finansowania. Traderzy instrumentów pochodnych powinni to wykorzystać, zawierając transakcje swap polegające na krótkiej pozycji we franku i jednoczesnym zakupie walut o wyższej rentowności.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
