USD/CHF osunął się w czwartek w handlu europejskim w okolice 0,8130, odwracając trzydniową serię wzrostów, ponieważ frank szwajcarski zyskał wsparcie dzięki krajowym danym cenowym. W lipcu ceny producentów i importu w Szwajcarii spadły o 2,1% r/r, w takim samym tempie jak w czerwcu, wydłużając deflacyjny okres trwający ponad trzy lata. W ujęciu miesięcznym indeks obniżył się o 0,1% po wcześniejszym spadku o 0,3%, notując trzeci z rzędu miesięczny zjazd, gdyż koszty związane z produktami ropopochodnymi spadły.
Na dolara wpływały również słabsze odczyty inflacji w USA: lipcowy CPI wyniósł 3,4% r/r, a inflacja bazowa 2,5% — zgodnie z prognozami. Zmieniły się oczekiwania wobec stóp: CME FedWatch wycenił prawdopodobieństwo wrześniowej podwyżki stóp na ok. 36%, wobec 48% dzień wcześniej, co ciążyło USD. Geopolityka może jednak nadal wspierać „zielonego”, ponieważ rosnące napięcia na linii USA–Iran zwiększyły ryzyko zaostrzenia sankcji, a nawet morskiej blokady, która mogłaby uderzyć w irański eksport ropy.
Szwajcarska deflacja i perspektywy polityki pieniężnej
Uważamy, że w nadchodzących tygodniach inwestorzy na instrumentach pochodnych powinni pozycjonować się pod rosnącą dywergencję polityki pieniężnej między Szwajcarią a Stanami Zjednoczonymi. Przy spadku szwajcarskich cen producentów i importu o 2,1% r/r krajowa presja deflacyjna pozostaje silnie zakorzeniona. Ten ciągły spadek, porównywalny z historycznymi okresami deflacji z ubiegłych lat, sygnalizuje, że Szwajcarski Bank Narodowy ma duży komfort, by utrzymywać stopy procentowe nisko lub obniżać je dalej.
Biorąc pod uwagę, że para USD/CHF handlowana jest obecnie w rejonie 0,8130, dostrzegamy atrakcyjną okazję do kupna opcji call na USD/CHF. Historycznie, gdy frank umacniał się zbyt szybko w kierunku tak niskich poziomów, bank centralny aktywnie interweniował lub prowadził gołębią politykę, aby chronić szwajcarskich eksporterów. Oczekujemy, że to techniczne „dno” się utrzyma, co sprawia, że strategie bull call spread mogą być atrakcyjnym, niskokosztowym rozwiązaniem dla inwestorów chcących zagrać pod odbicie dolara.
Dynamika dolara USA i ryzyka geopolityczne
Jednocześnie musimy uważnie śledzić zmieniające się oczekiwania wobec Rezerwy Federalnej, zwłaszcza że hamująca inflacja w USA obniżyła prawdopodobieństwo agresywnych podwyżek stóp. Choć tymczasowo ciążyło to „zielonemu”, narastające ryzyka geopolityczne na Bliskim Wschodzie oraz groźby blokad eksportu ropy mogą szybko wywołać popyt na dolara jako bezpieczną przystań. Aby zabezpieczyć się przed nagłymi zwrotami rynkowymi, rekomendujemy zakup krótkoterminowych strategii straddle na parach z frankiem szwajcarskim, by skorzystać na gwałtownej, dwukierunkowej zmienności w krótkim terminie.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
