USD/CHF był notowany w piątek w pobliżu 0,8070, spadając o 0,22% w ujęciu dziennym, ponieważ popyt na franka szwajcarskiego zrównoważył umiarkowane wsparcie dla dolara amerykańskiego po lepszych danych o nastrojach w USA. Wstępny indeks nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan wzrósł w lipcu do 54,4 z 49,5 w czerwcu, przebijając oczekiwania, a subindeks bieżących warunków zwiększył się do 54,9 z 47,7. Subindeks oczekiwań podniósł się nieznacznie do 54 z 50,7, natomiast oczekiwania inflacyjne były mieszane: miara roczna spadła do 4,2% z 4,6%, ale pięcioletnia utrzymała się na poziomie 3,3%. Po publikacji indeks dolara amerykańskiego (DXY) utrzymywał się w okolicach 100,80 po czwartkowym odbiciu.
Dolar pozostawał pod presją po słabszym od oczekiwań amerykańskim wskaźniku cen konsumpcyjnych (CPI) oraz nieoczekiwanym spadku wskaźnika cen producentów (PPI), co skłoniło rynek do wykluczenia szybkiej podwyżki stóp przez Rezerwę Federalną (Fed), przy jednoczesnym podziale opinii co do września. Przepływy do bezpiecznej przystani wspierały franka w związku z doniesieniami, że Iran miał przekazać jemeńskim rebeliantom Huti, by przygotowali się do zamknięcia szlaku transportu ropy przez Morze Czerwone w razie ataku USA na irańską infrastrukturę. Pojawiły się też informacje o eksplozjach w Bandar Abbas, Qeshm i Ahwaz, a wybuchy miały być słyszane również w Kuwejcie i aż w Basrze. W Szwajcarii Szwajcarski Bank Narodowy (SNB) pozostawił w czerwcu stopę procentową na poziomie 0% i zasygnalizował wyższe krótkoterminowe ryzyka inflacyjne związane z geopolityką.
Przepływy do bezpiecznej przystani i strategie handlu zmiennością
Obserwujemy, że USD/CHF jest notowany na historycznie niskich poziomach w pobliżu 0,8070, co wynika z silnego popytu na franka jako bezpieczną przystań w warunkach narastających napięć na Bliskim Wschodzie. Choć amerykański indeks nastrojów konsumentów wzrósł w lipcu do 54,4, rynek w szerszym ujęciu pozostaje silnie skoncentrowany na rosnących ryzykach geopolitycznych. Uważamy, że uczestnicy rynku instrumentów pochodnych powinni przygotować się na nagłe odwrócenia trendu, ponieważ frank zbliża się do skrajnych, wykupionych poziomów.
Obecnie implikowana zmienność USD/CHF stopniowo rośnie, odzwierciedlając niepokój rynku o potencjalne zakłócenia łańcuchów dostaw na Morzu Czerwonym. Historycznie, przy podobnych szokach geopolitycznych, jednomiesięczna zmienność implikowana dla tej pary potrafiła wzrosnąć o 15%–20% w ciągu kilku dni, gdy inwestorzy masowo zabezpieczali ryzyko. Rekomendujemy, aby inwestorzy opcyjni rozważyli zakup krótkoterminowych strategii straddle, by skorzystać z oczekiwanych gwałtownych wahań cen.
Ryzyko interwencji SNB i scenariusze odbicia USD
Należy też uważnie obserwować Szwajcarski Bank Narodowy, który ma dobrze udokumentowaną historię interwencji na rynku FX w celu osłabiania nadmiernie umacniającego się franka. Choć SNB utrzymał w czerwcu stopę na 0%, depozyty a vista oraz rezerwy walutowe Szwajcarii historycznie wyraźnie rosły w okresach aktywnych interwencji mających chronić szwajcarskich eksporterów. Inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych mogą wykorzystać to narastające ryzyko interwencji, kupując opcje call na USD/CHF out-of-the-money, pozycjonując się na nagłe, silne odbicie w razie wkroczenia banku centralnego.
Z drugiej strony pary dane inflacyjne z USA słabną, a najnowsze odczyty CPI i PPI całkowicie zdejmują ze stołu oczekiwania na szybką podwyżkę stóp przez Fed. Taka rozbieżność w polityce pieniężnej zwykle ciąży dolarowi, jednak poziom 100,80 na indeksie dolara wskazuje na oznaki przejściowej stabilizacji. Sugerujemy wykorzystanie strategii risk reversal — kupno opcji call i sprzedaż opcji put — aby uchwycić potencjalne odbicie USD przy niższym koszcie premii w nadchodzących tygodniach.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
