USD/CHF osłabił się w piątek, ponieważ dolar amerykański stracił impet przed weekendem, a po mocnym tygodniu doszło do realizacji zysków — tydzień ten wspierała jastrzębia podwyżka stóp Fed o 25 pb do przedziału 3,75%–4,00%. Para była notowana w okolicach 0,8220 po tym, jak wcześniej w tygodniu na krótko przebiła 0,8250 — najwyższy poziom od maja 2025 r. Indeks dolara (DXY) sięgnął 7-tygodniowego maksimum, po czym cofnął się do ok. 100,26 z dziennego szczytu na 100,56. Na rynku stóp 10-letnia rentowność obligacji skarbowych USA utrzymywała się w pobliżu 5,00%, blisko maksimum z 2007 r. na poziomie 5,04% osiągniętego wcześniej w tym tygodniu.
Rentowności wspierały utrzymujące się wysokie ceny ropy, ponieważ wojna na Bliskim Wschodzie podtrzymywała ryzyko zakłóceń podaży energii. Wykres dot-plot Fed pokazał, że 16 z 18 decydentów oczekuje co najmniej jednej kolejnej podwyżki w tym roku, a ostatnie dane wskazywano jako argument za tym, że inflacja pozostaje powyżej 3%. Mimo to para była na drodze do czwartego z rzędu tygodniowego wzrostu, co w dużej mierze odzwierciedlało słabość franka szwajcarskiego — Szwajcarski Bank Narodowy utrzymuje stopę polityki pieniężnej na poziomie 0%, a rynek czeka na jego decyzję w przyszłym tygodniu. Dodatkowo wzrosło wykorzystanie franka w transakcjach carry trade, ponieważ normalizacja polityki Banku Japonii i wyższe stopy w Japonii zmniejszyły atrakcyjność jena jako waluty finansującej.
Strategie handlu instrumentami pochodnymi na USD/CHF
Rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych wykorzystali ten przejściowy spadek do 0,8220 do budowania długiej ekspozycji poprzez bycze spready call na USD/CHF. Skoro Rezerwa Federalna podniosła stopę referencyjną do przedziału 3,75%–4,00%, rosnąca różnica stóp procentowych względem szwajcarskiego poziomu 0% wyraźnie sprzyja dolarowi. Zakup opcji call ze strike’em w okolicach 0,8300 pozwala uchwycić kolejny etap wzrostu przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka spadkowego.
Przed kluczową decyzją polityki pieniężnej SNB w przyszłym tygodniu krótkoterminowa zmienność implikowana opcji na USD/CHF wzrosła w kierunku 7,2%. Możemy wykorzystać droższe otoczenie opcyjne, sprzedając opcje put na franka szwajcarskiego out-of-the-money. Taka strategia pozwala inkasować atrakcyjną premię, jednocześnie pozycjonując się pod dalszą słabość franka.
Kluczowe czynniki rynkowe i możliwości w carry trade
Warto też uważnie obserwować 10-letnią rentowność USA, która testuje kluczowy poziom 5,00%. Wysokie rentowności są podtrzymywane przez solidny rynek energii — ropa Brent utrzymuje się mocno w okolicach 78 USD za baryłkę w związku z obawami geopolitycznymi. Takie tło dla rentowności oznacza, że dolar amerykański powinien pozostać dobrze wspierany względem walut o niższej dochodowości w nadchodzących tygodniach.
Na koniec rekomendujemy wykorzystywanie franka szwajcarskiego jako podstawowej waluty finansującej w strategiach carry trade. Ponieważ podwyżki stóp w Japonii podniosły koszt pożyczania jena, frank przy stopie 0% stał się obecnie ulubionym celem finansowania na rynku. Sprzedając franka terminowo przeciwko wysoko oprocentowanemu dolarowi amerykańskiemu, można uzyskiwać stabilne korzyści wynikające z rosnącej różnicy stóp procentowych.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
