USD/CAD wahał się w poniedziałek w pobliżu 1,4210, a rynki w dużej mierze czekały na serię amerykańskich wskaźników z rynku pracy, której kulminacją będzie czwartkowy raport o zatrudnieniu w sektorach pozarolniczych (Nonfarm Payrolls) za czerwiec. Dolar amerykański lekko się osłabił, podczas gdy dolar kanadyjski nie zdołał zyskać wsparcia ze strony mocniejszej ropy. Uwaga koncentruje się na majowych danych JOLTS o liczbie wakatów, indeksie ISM dla przemysłu oraz czerwcowej zmianie zatrudnienia ADP, które mogą wpłynąć na oczekiwania dotyczące polityki Rezerwy Federalnej po tym, jak przewodniczący Kevin Warsh stwierdził, że bank centralny powinien w obecnym otoczeniu unikać forward guidance.

Geopolityczna uwaga przesunęła się także na wtorkowe rozmowy USA–Iran dotyczące Cieśniny Ormuz, co ograniczyło popyt na dolara jako bezpieczną przystań, mimo że wrażliwość na ponowne napięcia na Bliskim Wschodzie pozostaje wysoka. West Texas Intermediate notowana była w okolicach 70,60 USD, +0,68% w ujęciu dziennym, odbijając po wcześniejszych spadkach powiązanych z doniesieniami, że Waszyngton i Teheran wznowią negocjacje. Scotiabank szacuje fundamentalną „godziwą” wartość USD/CAD na 1,4135 i wskazuje na skrajnie wykupionego dolara amerykańskiego, widząc potencjalny opór w rejonie 1,4250–1,4300 oraz przestrzeń do korekty w kierunku 1,4075–1,4080, przy jednocześnie węższych krótkoterminowych spreadach rentowności USA–Kanada.

Dane z rynku pracy i możliwe ustawienia transakcyjne

Widzimy, że para USD/CAD porusza się ostrożnie w okolicach 1,4210, a wszyscy czekają w tym tygodniu na kluczowe dane z amerykańskiego rynku pracy. Najważniejszym wydarzeniem będzie czwartkowy raport Nonfarm Payrolls; rynkowy konsensus wskazuje na przyrost około 175 tys. miejsc pracy, czyli lekkie schłodzenie względem poprzednich miesięcy. Każde istotne zaskoczenie w tych danych najpewniej wywoła gwałtowny ruch, co czyni to wydarzenie kluczowym z punktu widzenia handlu.

Te dane o zatrudnieniu są krytyczne dla Rezerwy Federalnej, zwłaszcza że ostatnie odczyty inflacji bazowej Core PCE utrzymują się na poziomie 2,7%, wyraźnie powyżej celu banku centralnego. Mocny raport z rynku pracy wzmocni argumenty za utrzymaniem stóp procentowych na podwyższonych poziomach, natomiast słaby odczyt mógłby ponownie rozbudzić nadzieje na zwrot w polityce. Uważamy, że strategie na instrumentach pochodnych korzystające ze skoku zmienności — takie jak długie straddle — mogą być skuteczne tuż przed publikacją.

Po stronie kanadyjskiej „loonie” nie potrafi czerpać siły z odbicia cen ropy, mimo że baryłka WTI jest obecnie notowana powyżej 82 USD. To rozbieżność sugeruje, że obawy o kondycję krajowej gospodarki Kanady, która w ubiegłym miesiącu odnotowała słabszy od oczekiwań odczyt PKB, przeważają nad pozytywnym wpływem rynków energii. To sprawia, że niechętnie stawiamy na istotną, niezależną siłę dolara kanadyjskiego.

Geopolityka, pozycjonowanie rynku i pomysły transakcyjne

Monitorujemy również sytuację geopolityczną, ponieważ trwające rozmowy dotyczące stabilności na Bliskim Wschodzie mogą przejściowo osłabiać atrakcyjność dolara amerykańskiego jako bezpiecznej przystani. Jednak historia pokazuje, że takie układy są kruche, a każdy rozpad dyplomacji może szybko odwrócić nastroje i doprowadzić do powrotu kapitału do dolara. To ryzyko przemawia za utrzymywaniem części out-of-the-money opcji call na USD/CAD jako taniego zabezpieczenia.

Z naszej perspektywy dolar amerykański wygląda na wykupionego; najnowsze dane CFTC pokazują, że spekulacyjne pozycje netto długie są na wieloletnich maksimach. Wyliczamy, że fundamentalna wartość pary jest bliższa 1,4135, co sugeruje, że obecny impet wzrostowy może się wyczerpywać. Widoczny jest silny opór w przedziale 1,4250–1,4300, który może ograniczać dalsze wzrosty.

Przy takim układzie interesują nas strategie nastawione na umiarkowaną korektę w kierunku 1,4075–1,4080. Zakup spreadów bear put pozwoliłby skorzystać z potencjalnego spadku po publikacjach danych z USA. Takie podejście ogranicza ryzyko, a jednocześnie pozwala uczestniczyć w ruchu spadkowym, jeśli dane o zatrudnieniu rozczarują i wykupiony dolar zacznie się korygować.

Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.