Rezerwa Federalna utrzymała docelowy przedział stóp na poziomie 3,50%–3,75% o godz. 18:00 GMT, stosunkiem głosów 9–3, przy czym trzech członków opowiedziało się za natychmiastową podwyżką o 25 pb. W reakcji USD/CAD przebił się w dół z okolic 1,4100 do nieco poniżej 1,4050. Wcześniej „Summary of Deliberations” Banku Kanady z godz. 17:30 GMT nie zdołało poruszyć pary, co wzmacnia pogląd, że kurs dyskontuje oczekiwaną, a nie „ogłoszoną” (bieżącą) różnicę w polityce monetarnej. Podwyżka stóp w Banku Kanady w grudniu pozostaje bazowym scenariuszem wycenianym przez rynek od połowy lipca, dlatego ostatnie ruchy spreadów wynikały raczej ze spadku prawdopodobieństwa podwyżek w USA niż z jakiejkolwiek zmiany po stronie Kanady.
Wyceny rynkowe sugerują obecnie ok. 64% szans na co najmniej jedną podwyżkę do 16 września wobec ok. 80% przed posiedzeniem; dla października to blisko 75%, a dla grudnia ok. 85%. Prawdopodobieństwo co najmniej dwóch podwyżek do 9 grudnia spadło do ok. 42% z 57%. Uwaga przenosi się na piątkowy odczyt PKB Kanady za maj o 12:30 GMT, oczekiwany na poziomie 0,2% m/m wobec wcześniejszych 0,5%, natomiast czwartkowy kalendarz z USA obejmuje bazowy PCE na poziomie 0,2% m/m i 3,3% r/r wobec 0,3% i 3,4%, PKB za II kw. na poziomie 2,1% oraz tygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych 200 tys. wobec 187 tys.; kluczowe poziomy to opór na 1,4100, 1,4150 oraz w rejonie 1,4250, a wsparcie na 1,4000 i 1,3950.
Strategia tradingowa z nastawieniem na spadki dla USD/CAD
Rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych przyjęli taktyczne nastawienie na spadki na USD/CAD tak długo, jak para pozostaje ograniczana poniżej kluczowego progu 1,4100. Decyzja Rezerwy Federalnej o utrzymaniu przedziału 3,50%–3,75% osłabiła impet dolara, sprowadzając prawdopodobieństwo wrześniowej podwyżki do 64%. Ta nagła zmiana zawęża oczekiwaną lukę w polityce monetarnej względem Banku Kanady, czyniąc podejścia kursu w okolice 1,4100 atrakcyjnymi okazjami do budowania pozycji krótkich.
Historycznie poziom 1,4000 pełnił rolę silnego, psychologicznego punktu zwrotnego — podobnie jak podczas makroprzesileń w 2020 r., gdy para wielokrotnie znajdowała w tych rejonach wyraźne wsparcie i opór. Przy obecnym notowaniu w pobliżu 1,4050 krótkoterminowe „risk reversals” wskazują na przesuwanie się preferencji w stronę putów na USD, co sugeruje, że rynek opcji aktywnie przygotowuje się do testu niższych poziomów. Proponujemy cel w rejonie 1,4000 do realizacji zysków, a jako twardy poziom unieważnienia scenariusza przyjmujemy dzienne zamknięcie powyżej 1,4100.
Kluczowe katalizatory i czynniki ryzyka
Bezpośrednim katalizatorem dla tego zagrania będzie nadchodzący amerykański indeks cen PCE. Jeśli bazowy PCE obniży się do prognozowanego tempa 3,3% r/r, wynikający z tego spadek rentowności obligacji skarbowych USA może relatywnie łatwo zepchnąć USD/CAD do naszego celu 1,4000. Preferujemy zakup krótkoterminowych opcji put na USD/CAD, aby uchwycić ten ruch przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka gwałtownych „wybić w obie strony” podczas piątkowej publikacji kanadyjskiego PKB.
Trzeba też uwzględnić wbudowaną w tę parę walutową samograniczącą pętlę sprzężenia zwrotnego. Silniejszy dolar kanadyjski obniża inflację importowaną, co z czasem łagodzi bardziej jastrzębie nastawienie Banku Kanady i wyznacza „podłogę” dla kursu. Z tego powodu oczekujemy, że wsparcie na 1,3950 utrzyma się dość solidnie — w praktyce oznacza to, że traderzy powinni być gotowi szybciej inkasować zyski, zamiast liczyć na długotrwały trend spadkowy.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
