USD/CAD zniżkował do ok. 1,4190 w piątkowym handlu rano w Europie, gdy dolar amerykański osłabił się wobec dolara kanadyjskiego po tym, jak inflacja PCE w USA ostudziła oczekiwania na dalsze zacieśnianie polityki pieniężnej przez Rezerwę Federalną. Główny wskaźnik cen PCE wzrósł w maju o 4,1% r/r — był to pierwszy odczyt powyżej 4,0% od kwietnia 2023 r. — natomiast dynamika m/m wyniosła 0,4% wobec konsensusu 0,5%. Później w trakcie sesji poznamy indeks nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan.
Rynki stopy procentowej odpowiednio skorygowały wyceny — narzędzie CME FedWatch wskazuje na 28,9% prawdopodobieństwa podwyżki stóp Fed w lipcu, wobec 34,2% wcześniej. W Kanadzie oczekuje się, że Bank Kanady utrzyma stopy bez zmian przez resztę roku, a protokół z posiedzenia podkreślił elastyczność w prowadzeniu polityki w reakcji na potencjalne restrykcje handlowe ze strony USA oraz zmiany cen energii. Niezależnie od tego Reuters podał, że rynek wycenia łącznie 17 pb zacieśnienia BoC do grudnia, wobec ok. 60 pb miesiąc temu, mimo że bank centralny utrzymuje cel inflacyjny na poziomie 1–3%.
Natychmiastowa reakcja rynku i presja na dolara USA
Biorąc pod uwagę sprzeczne sygnały, postrzegamy ostatni spadek USD/CAD w kierunku 1,4190 jako krótkoterminową reakcję na dane o inflacji w USA. Rynek ogranicza oczekiwania na lipcową podwyżkę stóp Fed — CME FedWatch pokazuje obecnie mniej niż 30% szans. Ta natychmiastowa presja na dolara amerykańskiego jest dziś dominującym tematem, 26 czerwca 2026 r.
Średnioterminowe perspektywy dla USD/CAD
Jednak naszym zdaniem w nadchodzących tygodniach istotniejsze będą czynniki negatywne dla dolara kanadyjskiego. Niedawne porozumienie pokojowe doprowadziło do gwałtownej przeceny kontraktów na ropę WTI do 78,50 USD za baryłkę — poziomu niewidzianego od początku 2025 r. Fundamenty te pogarszają warunki wymiany dla Kanady i ograniczają potencjał umocnienia „loonie”.
Gołębi zwrot Banku Kanady dodatkowo sprzyja słabszemu CAD. Statistics Canada poinformował niedawno, że PKB skurczył się w kwietniu o 0,1%, co daje bankowi centralnemu argumenty, by wstrzymać cykl zacieśniania na czas nieokreślony. To wyjaśnia, dlaczego traderzy oczekują obecnie jedynie 17 pb zacieśnienia do grudnia — wyraźnie mniej niż miesiąc temu.
W efekcie rośnie dywergencja polityki pieniężnej: Fed pozostaje bardziej restrykcyjny przez dłuższy czas niż BoC. Historycznie poszerzający się spread stóp procentowych USA–Kanada konsekwentnie wywierał presję wzrostową na parę USD/CAD — wzorzec obserwowany w całym cyklu podwyżek z lat 2022–2024. Zakładamy, że ta zależność ponownie się ujawni, gdy rynek przetrawi najnowszy raport PCE w USA.
Dlatego obecne cofnięcie USD/CAD traktowalibyśmy jako okazję do pozycjonowania pod ruch wzrostowy. Rozważamy zakup out-of-the-money opcji call na USD/CAD z terminem wygaśnięcia pod koniec lipca lub w sierpniu. Strategia ta pozwala skorzystać na potencjalnym odbiciu, jednocześnie ograniczając ryzyko straty, jeśli słabość dolara USA się utrzyma.
Uważnie będziemy śledzić nadchodzący odczyt indeksu nastrojów konsumentów Michigan, który ostatnio wypadł nieco lepiej od oczekiwań (98,5), oraz kolejne badanie rynku pracy w Kanadzie (Labour Force Survey). Dalsze sygnały schłodzenia kanadyjskiej gospodarki wzmocnią naszą ocenę, że w przypadku USD/CAD „ścieżka najmniejszego oporu” prowadzi w górę.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
