USD/CAD wzrósł drugi dzień z rzędu, handlując w pobliżu 1,4230 w poniedziałek i zyskując 0,20%, ponieważ dolar kanadyjski pozostawał słaby wobec umacniającego się dolara amerykańskiego mimo wyższych cen ropy. Przepływy żeglugowe przez Cieśninę Ormuz zaczęły wracać do normy po weekendowych zakłóceniach, a OPEC+ uzgodnił zwiększenie wydobycia o 188 tys. baryłek dziennie w przyszłym miesiącu, na czele z Arabią Saudyjską i Rosją. Decyzja ta ponownie wywołała dyskusję o możliwej globalnej nadwyżce podaży.
Dolar amerykański zyskał, gdy rynki pozycjonowały się pod dalsze zacieśnianie polityki przez Rezerwę Federalną; narzędzie CME FedWatch wskazało prawdopodobieństwo dodatkowych podwyżek stóp do końca roku na poziomie 76,9%, a uwaga przenosi się na protokół z czerwcowego posiedzenia Fed, który ma zostać opublikowany w środę. Dane o aktywności w USA były stabilne: indeks ISM dla sektora usług obniżył się w czerwcu do 54 z 54,5, zgodnie z prognozami, ponieważ składowe nowych zamówień i płaconych cen osłabły, natomiast subindeks zatrudnienia się poprawił. Scotiabank zwrócił uwagę na zawężanie się krótkoterminowych różnic rentowności między Kanadą a USA, jednocześnie wskazując na niepewność handlową związaną z potwierdzeniem braku odnowienia USMCA oraz oczekiwania, że ankieta BoC Business Outlook Survey pokaże ostrożne tło; dodał również, że niedowartościowanie dolara kanadyjskiego ulega zmniejszeniu.
Rozbieżność polityki i czynniki fundamentalne
Podtrzymujemy opinię, że siła dolara amerykańskiego dominuje nad dolarem kanadyjskim, a para zmierza w stronę 1,4350. Rozbieżność została dodatkowo wzmocniona w miniony piątek przez mocny raport z rynku pracy w USA, który pokazał przyrost 250 tys. miejsc pracy w czerwcu, co mocno kontrastowało z zaskakującym spadkiem zatrudnienia w Kanadzie o 5 tys. Ta różnica fundamentalna sugeruje, że w przypadku USD/CAD kierunkiem o najmniejszym oporze pozostają wzrosty.
Uważamy, że kluczowym czynnikiem jest rozbieżność w polityce pieniężnej między Rezerwą Federalną a Bankiem Kanady. Po tym jak bazowa inflacja PCE w USA wyniosła ostatnio 3,1% w maju, rynek wycenia obecnie 85% prawdopodobieństwa podwyżki stóp Fed do września, według narzędzia CME FedWatch. Tymczasem inflacja w Kanadzie spadła do 2,5%, co daje Bankowi Kanady przestrzeń do utrzymania stóp bez zmian.
Nawet przy utrzymującej się cenie ropy WTI w okolicach 85 USD za baryłkę, wsparcie dla „loonie” jest niewielkie. Przeważająca siła dolara amerykańskiego niweluje pozytywny wpływ cen ropy. Zaskakujący wzrost zapasów ropy w USA w ubiegłym tygodniu dodatkowo sugeruje, że obawy o podaż ograniczają na razie potencjał wyraźniejszego rajdu cen ropy.
Niepewność handlowa i pozycjonowanie strategiczne
Postrzegamy utrzymującą się niepewność handlową jako trwały czynnik obciążający dolara kanadyjskiego, podtrzymujący wcześniej sygnalizowane „miękkie” nastawienie. Komentarze z ubiegłego tygodnia przedstawiciela USA ds. handlu na temat bardziej twardego stanowiska wobec drewna i produktów mleczarskich w renegocjacjach USMCA skłaniają inwestorów do ostrożności. Takie otoczenie ogranicza potencjalną przestrzeń do umocnienia CAD, nawet jeśli według niektórych długoterminowych miar wydaje się on fundamentalnie niedowartościowany.
W świetle tych perspektyw przyglądamy się strategiom, które korzystają na dalszych wzrostach USD/CAD. Zakup opcji call na USD/CAD z terminem wygaśnięcia w ciągu najbliższych 30–60 dni stanowi sposób na pozycjonowanie się pod ruch w stronę poziomu 1,4500 przy z góry zdefiniowanym ryzyku. Podejście to wykorzystuje oczekiwaną rozbieżność polityki pieniężnej oraz utrzymujące się czynniki przeciwne dla kanadyjskiej waluty.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
