USD/CAD oddał zyski z poprzedniej sesji i podczas czwartkowego handlu w Europie utrzymywał się w pobliżu 1,4190, gdy rynki stały się ostrożniejsze w oczekiwaniu na czerwcowy raport o zatrudnieniu w sektorach pozarolniczych (Nonfarm Payrolls). Uwaga koncentruje się na danych z rynku pracy jako wskazówce dotyczącej tempa amerykańskiej gospodarki oraz ścieżki polityki Rezerwy Federalnej. Podczas środowego ECB Forum on Central Banking przewodniczący Kevin Warsh powstrzymał się od jednoznacznych wskazówek w sprawie lipcowej decyzji, jednocześnie podkreślając, że inflacja wciąż jest zbyt wysoka, a bank centralny pozostaje zobowiązany do realizacji celu 2% oraz do niezależności instytucjonalnej.
Wcześniej raport ADP Employment Change pokazał wzrost zatrudnienia w sektorze prywatnym o 98 tys., poniżej prognoz Wall Street na poziomie 113 tys. i wolniej niż majowy przyrost o 122 tys. Osobno, ISM Manufacturing PMI spadł do 53,3 i nie osiągnął konsensusu 54,0, wzmacniając łagodniejszy ton napływających danych z USA. Potencjalne spadki pary mogą być ograniczane przez presję na dolara kanadyjskiego wynikającą z niższych cen ropy, mimo że krajowe dane pozostają solidne. Statistics Canada podał wzrost o 0,5% w kwietniu po marcowym spadku, a wstępny szacunek wskazał na dalsze 0,1% miesięcznego wzrostu w maju.
Koncentracja na danych z rynku pracy USA i perspektywach polityki Fed
Naszym zdaniem rynek „wstrzymuje oddech” przed publikacją czerwcowego raportu Nonfarm Payrolls, ponieważ to on najpewniej zdeterminuje kolejny ruch Rezerwy Federalnej. Przy USD/CAD utrzymującym się w okolicach 1,4190, ostatnia seria słabszych danych z USA — w tym niższy od oczekiwań odczyt ADP na poziomie 98 tys. — sugeruje ryzyko spadkowe dla dolara. To kieruje szczególną uwagę na jutrzejsze NFP, gdzie konsensus zakłada przyrost zatrudnienia rzędu ok. 150 tys.
Biorąc pod uwagę mniej jastrzębi ton przewodniczącego Fed, Warsha, uważamy, że słaby wynik NFP — na przykład poniżej 125 tys. — istotnie zwiększyłby zakłady na obniżkę stóp we wrześniu. Obecnie kontrakty terminowe na stopę fed funds wyceniają 65% prawdopodobieństwo cięcia do tamtego posiedzenia, a po słabym raporcie z rynku pracy wskaźnik ten mógłby wzrosnąć powyżej 80%. Historycznie tak szybkie zmiany sentymentu wywoływały gwałtowne wyprzedaże dolara, podobne do 2% spadku indeksu DXY po słabych odczytach NFP w II kwartale 2025 r.
Pozycjonowanie rynku i okazje związane ze zmiennością
Jednocześnie należy uwzględnić presję na dolara kanadyjskiego wynikającą ze spadku cen ropy. Ropa WTI zeszła poniżej 75 USD za baryłkę, do wielotygodniowego minimum, ponieważ ruch morski przez Cieśninę Ormuz wrócił do normy, a kanały dyplomatyczne z Teheranem wydają się bardziej aktywne. Słabość cen energii ogranicza siłę „loonie”, mimo że kanadyjska gospodarka odnotowała solidne odbicie PKB o 0,5% w kwietniu.
W obliczu tak istotnego ryzyka wydarzenia pozycjonujemy się raczej na wzrost zmienności niż na konkretny kierunek ruchu. Tygodniowa implikowana zmienność opcji na USD/CAD wzrosła już powyżej 12%, odzwierciedlając powszechne oczekiwania na silne wahnięcie. Dlatego przyglądamy się strategiom takim jak długa straddle — zakup jednocześnie opcji call i put — aby skorzystać na znaczącym ruchu ceny w dowolnym kierunku po publikacji danych.
Dla tych, którzy mają bardziej wyraźnie niedźwiedzie spojrzenie na kondycję gospodarki USA, widzimy okazję w zakupie opcji put na USD/CAD. Byłby to bezpośredni zakład, że rozczarowujący raport o zatrudnieniu przeważy nad negatywnym wpływem niższych cen ropy na dolara kanadyjskiego. W przypadku rozczarowania odczytem NFP naszym pierwszym celem byłby ruch w dół w kierunku testu wsparcia na poziomie 1,4050.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
