USA przeprowadzą wybory do Kongresu w połowie kadencji 3 listopada, po dwóch latach naznaczonych narastającym protekcjonizmem handlowym, presją na niezależność Rezerwy Federalnej oraz — od wiosny — wojną z Iranem. Oczekuje się, że Republikanie poniosą dotkliwe straty, podczas gdy Demokraci mają istotnie zyskać, ponieważ tło makroekonomiczne pogorszyło się: rosnąca inflacja i wyższe stopy procentowe pogłębiły kryzys dostępności (affordability crisis).
Implikacje dla polityki fiskalnej
Dla rynków kluczowe jest to, jak wynik wyborów może wpłynąć na politykę fiskalną, w momencie gdy szeroka wyprzedaż amerykańskich obligacji skarbowych (Treasuries) wyniosła rentowności na najwyższe poziomy od dekad. Taka kombinacja ma sprawić, że oczekiwania fiskalne związane z wyborami znajdą się pod ostrzejszą niż zwykle kontrolą, zwiększając ryzyko silniejszej reakcji rynków — również na rynku FX.
Reakcje rynków i zmienność
Jak dotąd widać niewiele oznak przedwyborowej nerwowości: 1-miesięczna implikowana zmienność na EUR/USD wzrosła pod koniec września, jednak przypisuje się to szerszym ruchom na rynku obligacji skarbowych, a nie polityce. Rentowności Treasuries w ostatnich tygodniach nadal rosły (a ceny spadały) w związku z obawami o inflację, podczas gdy indeks S&P 500 w tym miesiącu wspiął się na nowe rekordowe poziomy.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
