Dolar amerykański kontynuował wzrosty na początku tygodnia, wspierany przez wyższe ceny ropy po nasileniu aktywności militarnej w rejonie Zatoki. W najbliższych dniach kalendarz danych makro wygląda skromnie — kluczowe publikacje to badanie NFIB oraz dane o sprzedaży domów. Wskaźniki techniczne sygnalizują jednak wykupienie: krótkoterminowy model wyceny wskazuje, że dolar jest przewartościowany względem każdej waluty z koszyka G10 poza GBP, gdzie oceniany jest jako wyceniony uczciwie. W ujęciu równoważonym USD jest przewartościowany o 1,1% względem G10.
Pomimo rozciągniętego pozycjonowania nie widać wyraźnego makroekonomicznego ani rynkowego katalizatora, który mógłby odwrócić impet. Utrzymujące się oczekiwania na zacieśnianie polityki Fed — relatywnie do większości pozostałych banków centralnych — mają ograniczać przestrzeń do spadków nawet w przypadku cofnięcia cen ropy, a słabość na globalnych rynkach obligacji ma wspierać popyt na płynną walutę defensywną. W dalszym horyzoncie wybory do Kongresu w USA (midterms) są przedstawiane jako potencjalne ryzyko dla dolara, choć rynek ma rzekomo od dawna uwzględniać możliwość utraty kontroli nad Kongresem przez Republikanów, a ewentualne pozycjonowanie „na wszelki wypadek” jest mało prawdopodobne przed końcem października.
Zarządzanie przewartościowaniem dolara i impetem transakcyjnym
Zalecamy traderom instrumentów pochodnych, by nie spieszyli się z agresywnym zajmowaniem krótkich pozycji przeciwko dolarowi amerykańskiemu tylko dlatego, że modele techniczne wskazują na wykupienie. Choć modele wyceny pokazują, że greenback jest przewartościowany o ok. 1,1% względem głównych konkurentów, silny impet może łatwo utrzymywać się bez wyraźnego impulsu makro. Historycznie, gdy indeks dolara wchodzi w strefę wykupienia przy wskaźniku RSI powyżej 70, potrafi jeszcze wydłużyć wzrost o kolejne 2–3% zanim zacznie spadać.
Widzimy solidne fundamenty wsparcia dla dolara w postaci uporczywie wysokich oczekiwań rynkowych co do stóp procentowych banków centralnych oraz słabych cen globalnych obligacji. Rosnące ceny energii, związane z wydarzeniami w rejonie Zatoki, nadal podsycają obawy inflacyjne, co utrzymuje atrakcyjność dolara jako płynnego aktywa defensywnego. Na razie rekomendujemy utrzymywanie ostrożnej ekspozycji pro-dolarowej z wykorzystaniem opcji call lub przy ścisłych limitach ryzyka, zamiast próby „łapania szczytu” i odwrócenia trendu.
Przygotowanie na ryzyka związane z midtermami i zarządzanie zmiennością
W drugiej połowie października należy monitorować narastające ryzyka polityczne przed zbliżającymi się wyborami do Kongresu w USA. Dane historyczne z rynku wskazują, że zmienność na rynku walutowym zwykle rośnie o 15–20% pod koniec października, gdy uczestnicy rynku zabezpieczają się na wypadek potencjalnych zmian układu sił w Kongresie. Sugerujemy wykorzystanie wielonożnych strategii opcyjnych do zarządzania nagłymi skokami zmienności, jeśli niepewność polityczna zacznie osłabiać siłę dolara.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
