Publikacje danych z USA mają przetestować impet gospodarki. Wydatki konsumpcyjne według prognoz wzrosną w sierpniu o 0,8%, podczas gdy dochody mają zwiększyć się o 0,5%, a coroczne rewizje danych przez Bureau of Economic Analysis powinny umocnić obraz odporności gospodarki. Deflator PCE ma w sierpniu przyspieszyć, choć szersze rewizje prawdopodobnie sprawią, że ostatni trend inflacyjny wypadnie nieco łagodniej. Piątkowe dane z rynku pracy mają pokazać spowolnienie wzrostu zatrudnienia poza rolnictwem do 90 tys. we wrześniu, przy stabilnej stopie bezrobocia na poziomie 4,1%.
Za granicą kanadyjski PKB za lipiec ma być zasadniczo płaski, co byłoby spójne ze spowalniającą, ale wciąż rosnącą gospodarką. W Australii oczekuje się, że Reserve Bank of Australia podniesie stopę Cash Rate o 25 pb do 4,60%, co ma wyznaczyć poziom stopy końcowej. W Europie inflacja w strefie euro prawdopodobnie nieznacznie wzrośnie we wrześniu, utrzymując w grze możliwość kolejnej podwyżki stóp przez Europejski Bank Centralny. Wrześniowe odczyty PMI z Chin mają pokazać lekką poprawę w przemyśle, podczas gdy aktywność poza przemysłem pozostaje stłumiona.
Strategie derywatowe w warunkach podwyższonej zmienności
Wchodząc w bardzo intensywny tydzień, inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych muszą przygotować się na wzrost zmienności na rynkach walutowych i stopy procentowej. Zalecamy pozycjonowanie pod scenariusz odpornego konsumenta w USA poprzez wykorzystanie spreadów opcyjnych na kontraktach terminowych na obligacje skarbowe, aby uchwycić potencjalne wystromienie krzywej dochodowości. Ostatnie dane o sprzedaży detalicznej, które pokazały zaskakujący wzrost o 0,1% w sierpniu mimo oczekiwań spadku, wspierają naszą tezę, że popyt konsumencki pozostaje wyjątkowo trwały.
Dla osób handlujących dolarem australijskim (AUD) sugerujemy zabezpieczenie przed krótkoterminowymi wahaniami przed nadchodzącym posiedzeniem Reserve Bank of Australia. Historycznie, gdy RBA zbliża się do stopy końcowej — której szczyt, naszym zdaniem, przypadnie na 4,60% — implikowana zmienność w opcjach AUD/USD ma tendencję do wyraźnych skoków. Aby to wykorzystać, preferujemy kupno krótkoterminowych straddle’ów, by skorzystać na gwałtownych ruchach waluty niezależnie od kierunku decyzji.
Taktyki na rynku stopy procentowej i akcji
W Europie utrzymująca się presja inflacyjna oznacza, że uczestnicy rynku powinni przygotować się na jastrzębie akcenty ze strony Europejskiego Banku Centralnego. Inflacja ogółem w strefie euro w ostatnim czasie oscylowała w okolicach 2,2%, co utrzymuje debatę o dalszym zacieśnianiu polityki pieniężnej w pełni żywą. Sugerujemy wykorzystanie swapów stopy procentowej do „zablokowania” rentowności przed publikacją danych o inflacji w strefie euro, która może wywołać nagłe zmiany w wycenie obligacji.
Na koniec, schładzający się rynek pracy w USA wymaga ostrożnego podejścia do derywatów akcyjnych. Przy prognozowanym spowolnieniu wzrostu zatrudnienia we wrześniu do 90 tys., z poziomu ponad 200 tys. średnio w ostatnich 12 miesiącach, szeroki rynek opcji na indeksy nie doszacowuje ryzyka spadkowego. Rekomendujemy zakup opcji put o charakterze ochronnym na główne indeksy giełdowe, aby zabezpieczyć portfele przed potencjalną korektą rynku po publikacji danych payrolls.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
