Złoto przewodziło początkowemu ruchowi wśród aktywów rzeczowych, następnie pałeczkę przejęły metale przemysłowe, a obecnie przeszacowywana jest energia, przy czym rolnictwo wskazywane jest jako kolejny potencjalny etap. Brent testuje strefę wsparcia w okolicach 97–100 USD, podczas gdy diesel znajduje się blisko rekordowych poziomów, a UBS zachęca do zdywersyfikowanej ekspozycji na surowce; argumentem jest to, że rok 2026 może oznaczać początek dłuższego cyklu. Na rynku ropy poprawa oczekiwań co do podaży z Bliskiego Wschodu oraz wznowienie pracy saudyjskiego rurociągu East-West zepchnęły Brent w okolice 97 USD za baryłkę, jednak w dwóch kolejnych sesjach popyt powrócił, podnosząc kontrakt o niemal 12% i wyprowadzając go ponownie powyżej 108 USD. Przedstawiona szersza rama to rotująca dominacja w ramach supercyklu surowcowego, w którym presje mogą przenosić się z metali szlachetnych na metale przemysłowe, następnie na energię i wreszcie na rynki rolne — nawiązując do boomu z lat 2000., gdy główna fala wzrostowa w rolnictwie rozpoczęła się w 2006 r.
Diesel jest wskazywany jako kluczowe ograniczenie: 22 września średnia krajowa cena oleju napędowego w USA osiągnęła rekord ok. 6,53 USD za galon, a zapasy destylatów w USA spadły do najniższego poziomu dla tej pory roku w danych sięgających 1982 r. GSC Commodity Intelligence oczekuje, że zapasy pozostaną poniżej pięcioletniego minimum przez większą część 2027 r., co stanowi tło do przenoszenia wyższych kosztów w całych łańcuchach: transportu, górnictwa, produkcji i dostaw żywności. Rekomendacje UBS również przemawiają za pozycjonowaniem pod cykl wzrostowy na surowcach — w metalach szlachetnych, energii, metalach przemysłowych i rolnictwie — wskazując na zadłużenie, geopolitykę, popyt na energię oraz ograniczenia podaży, przy jednoczesnym podkreśleniu, że fizyczna podaż rośnie wolno, podczas gdy kapitał potrafi relokować się szybko.
Przygotowanie na dekadę niedoboru aktywów rzeczowych
Uważamy, że traderzy instrumentów pochodnych muszą przygotować się na masywną rotację kapitału w miarę przechodzenia do długotrwałej dekady niedoboru aktywów rzeczowych. O ile historyczny rajd złota powyżej 2 500 USD za uncję w tym roku zdominował nagłówki na początku, o tyle strukturalny impet przesuwa się obecnie w stronę energii i rolnictwa. Warto zająć pozycje z wyprzedzeniem, koncentrując się na opóźnionych segmentach rynku surowców, które są gotowe do nadrobienia zaległości.
Przy Brent, który buduje solidne wsparcie w pobliżu poziomu 100 USD i szybko odbija w kierunku 108 USD, rynek fizyczny sygnalizuje bardzo napiętą sytuację podażową. Powinniśmy wykorzystywać bycze strategie opcyjne — takie jak bull call spread na Brent — aby przechwycić ten impet wzrostowy przy z góry ograniczonym ryzyku. Dodatkowo kluczowe jest uważne monitorowanie kontraktów terminowych na olej opałowy i diesel, ponieważ amerykańskie zapasy destylatów pozostają blisko historycznych minimów, ostatnio obserwowanych w 1982 r.
Strategiczne pozycjonowanie w energii i rolnictwie
Ten kryzys energetyczny bezpośrednio przekłada się na produkcję rolną, czyniąc surowce żywnościowe obecnie najbardziej niedowartościowanymi zagraniami na rynku. Wysokie koszty diesla i nawozów już teraz ściskają marże rolnictwa na świecie, co przypomina wielki skok surowcowy z 2006 r., gdy ceny rolne eksplodowały pod koniec cyklu. Możemy to wykorzystać, budując długie pozycje w płynnych kontraktach terminowych na surowce rolne, takie jak pszenica, kukurydza i soja.
Ponieważ podaż w rolnictwie działa w sztywnych, fizycznych ramach czasowych, rekomendujemy stosowanie dłuższych terminów zapadalności opcji call, aby dać tym pozycjom czas na „dojrzenie”. Kupowanie spreadów kalendarzowych na kontraktach zbożowych pozwala ominąć krótkoterminowy „szum” pogodowy, jednocześnie pozycjonując się pod strukturalne ściski podażowe. Duże banki instytucjonalne już zachęcają klientów do dywersyfikacji w kierunku tych aktywów, dlatego musimy zabezpieczyć pozycje, zanim masowa migracja kapitału z Wall Street wywinduje ceny poza zasięg.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
