Wyceny rynkowe wskazują, że wstępny odczyt japońskiego PKB za II kw. (publikacja 17 sierpnia) utrzyma się na poziomie 0,5% kw/kw po korekcie sezonowej. Oczekuje się, że konsumpcja prywatna pozostanie głównym motorem wzrostu — ekspansja ma być stabilna, a nie przyspieszająca.
Następnie uwaga przesuwa się na publikację inflacji 21 sierpnia, gdzie CPI ogółem prognozowany jest na 2,0% r/r, a CPI bazowy na 1,8% r/r. Jeśli te wartości się zmaterializują, krajowa inflacja CPI ogółem wróci do celu Banku Japonii na poziomie 2%, przy czym jako kluczowy czynnik wskazywana jest presja ze strony cen importu.
Zmienność jena i strategie transakcyjne wokół PKB
W związku z zaplanowaną na 17 sierpnia publikacją wstępnego PKB za II kw., rekomendujemy traderom instrumentów pochodnych przygotowanie się na podwyższoną zmienność jena, gdy rynek będzie oceniał konsensus wzrostu na poziomie 0,5%. Mocny odczyt napędzany konsumpcją prywatną prawdopodobnie podsyci spekulacje o dalszych podwyżkach stóp przez Bank Japonii, nawiązując do kroków normalizacji polityki pieniężnej obserwowanych w ostatnim roku. Rekomendujemy zakup krótkoterminowych opcji put na USD/JPY, aby skorzystać z potencjalnych spadków, jeśli dane o PKB zaskoczą pozytywnie.
Perspektywy CPI i zabezpieczenie przed wahaniami rynku
Po danych o PKB publikacja CPI 21 sierpnia ma — według prognoz — sięgnąć celu Banku Japonii na poziomie 2,0%, utrzymując presję na decydentów, by dalej zacieśniali politykę. Utrzymująca się inflacja, w dużej mierze kształtowana przez ceny importu, sugeruje, że era ultraniskich rentowności w Japonii definitywnie należy do przeszłości. Możemy wykorzystać ten trend, zajmując długie pozycje na kontraktach terminowych na japońskie obligacje skarbowe (JGB) lub stosując swapy stopy procentowej, aby skorzystać na wzroście krajowych rentowności.
Należy też pamiętać o gwałtownych wahaniach rynku z sierpnia 2024 r., kiedy niespodziewana podwyżka stóp wywołała masowe zamykanie transakcji carry trade na jenie i doprowadziła do spadku Nikkei 225 o ponad 12% w trakcie jednej sesji. Przy inflacji bazowej w Japonii utrzymującej się w pobliżu lub powyżej 2% przez niemal dwa lata, jen pozostaje bardzo wrażliwy na wszelkie jastrzębie impulsy. W celu ograniczenia ryzyka preferujemy zakup strategii straddle na Nikkei 225, aby skorzystać z gwałtownych ruchów w obie strony w tym tygodniu o wysokim wpływie na rynek.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
