TD Securities poinformował, że peso kolumbijskie (COP) było jedną z silniejszych walut wysokodochodowych, wspierane przez miks polityki obejmujący restrykcyjne warunki monetarne przy luźniejszej polityce fiskalnej, jednak wsparcie to ma słabnąć. COP umocniło się po wyborach prezydenckich w Kolumbii w II kw. 2026 r., ale TD wyznacza zarówno krótkoterminową, jak i długoterminową wartość godziwą USD/COP na poziomie 3 200–3 300, co sugeruje, że sierpniowy spadek w kierunku 3 000 był nietrwały i szybko przełożył się na powrót do strefy handlu 3 100–3 200.
Bank oczekuje, że cykl podwyżek Banco de la República (BanRep) wkrótce dobiegnie końca i widzi ograniczone pole do powrotu stóp w okolice poziomów z 2022 r. Inflacja obniżyła się z poziomów powyżej 13% w 2022 r. do 6% w 2026 r., zmniejszając presję na dalsze zacieśnianie. W obszarze fiskalnym oczekiwane jest zacieśnienie (konsolidacja) za rządów De La Esprielli, co utrudni Kolumbii utrzymanie dodatniego impulsu fiskalnego z ostatnich lat. Wraz ze zmianą warunków krajowych TD spodziewa się, że przestrzeń do spadków USD/COP będzie ograniczona poniżej 3 000, przez co para będzie bardziej narażona na ruchy w górę podczas epizodów „risk-off”.
—Wyczerpanie przestrzeni spadkowej peso kolumbijskiego otwiera drogę do wzrostu USD
Uważamy, że inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych powinni w nadchodzących tygodniach pozycjonować się pod wzrost pary USD/COP, ponieważ silna passa peso kolumbijskiego zaczyna się wyczerpywać. Po chwilowym zejściu w sierpniu w pobliże poziomu 3 000, kurs szybko odbił do przedziału 3 100–3 200. To odbicie sugeruje, że potencjał do dalszego umocnienia waluty jest obecnie mocno ograniczony, co otwiera pole dla asymetrycznych ryzyk w górę.
Widzimy schyłek agresywnego wsparcia wynikającego z wysokiej rentowności, ponieważ bank centralny – Banco de la República – kończy zacieśnianie polityki pieniężnej. Inflacja w Kolumbii wyraźnie spadła do ok. 6% w 2026 r., wobec bolesnego szczytu 13,12% obserwowanego w 2022 r. W konsekwencji decydenci obniżają stopę referencyjną w kierunku 10%, co osłabia „poduszkę” wysokich stóp, która wcześniej chroniła peso.
Po stronie fiskalnej oczekujemy bardziej restrykcyjnej polityki wydatkowej rządu pod administracją De La Esprielli, która zastąpi luźniejszą politykę fiskalną z ostatnich lat. To przejście w stronę konsolidacji fiskalnej oznacza, że lokalna gospodarka nie będzie już korzystać z takiego samego poziomu bodźców krajowych. Wraz z zanikiem tych wspierających czynników krajowych peso staje się bardzo podatne na zewnętrzne szoki z globalnych rynków.
—Strategie na instrumentach pochodnych pod wzrost USD/COP
Dla inwestorów wykorzystujących instrumenty pochodne rekomendujemy kupno opcji call na USD/COP lub zastosowanie strategii bull call spread, aby wykorzystać potencjalne skoki w kierunku przedziału wartości godziwej 3 200–3 300. Wykorzystanie opcji call out-of-the-money na dolara amerykańskiego to relatywnie efektywny kosztowo sposób na skorzystanie z nagłych epizodów globalnego „risk-off”. Ustawienie opcji barierowych lub zleceń stop-loss tuż poniżej kluczowego psychologicznego poziomu 3 000 pomoże chronić kapitał, jednocześnie utrzymując pozycjonowanie pod ruch wzrostowy.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
