TD Securities prognozuje, że sierpniowy bazowy CPI wyniesie 0,19% m/m oraz 2,3% r/r, przy czym większość wzrostu ma zapewnić komponent usług, podczas gdy ceny dóbr w ujęciu bazowym mają być w ujęciu miesięcznym nieznacznie ujemne. Inflacja CPI ogółem ma wynieść 0,37% m/m oraz 3,4% r/r, co odzwierciedla wyższe ceny energii przy jednoczesnym lekkim umocnieniu inflacji żywności.
Bank wskazuje na ryzyko w górę dla swojej prognozy CPI, skoncentrowane wokół założenia o dużych spadkach cen w grupach towarów narażonych na cła, takich jak odzież i artykuły gospodarstwa domowego. Zwraca też uwagę na pierwszy miesiąc PCE uwzględniający rewizje BEA, które — według oczekiwań banku — mogą obniżyć bazową inflację r/r o ok. 0,2 pkt proc., oraz przywołuje komentarze respondentów z ubiegłotygodniowych ankiet ISM jako dowód, że ryzyka inflacyjne pozostają obecne.
Strategie zmienności wokół nadchodzącego raportu CPI
Wchodząc w kluczowy w tym miesiącu okres publikacji danych o inflacji, inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych powinni przygotować się na podwyższoną zmienność w opcjach na stopy procentowe oraz na akcje. Przy prognozach sugerujących rozbieżność między „chłodnym” bazowym CPI na poziomie 2,3% r/r a „cieplejszym” CPI ogółem na poziomie 3,4% r/r, oczekiwania rynkowe mogą gwałtownie się wahać. Rekomendujemy wykorzystanie krótkoterminowych strategii straddle na ETF SPDR S&P 500 (SPY), aby skorzystać z nieuniknionych wahań cen w momencie publikacji oficjalnych danych 11 września 2026 r.
W segmencie obligacyjnym warto skoncentrować się na kontraktach futures na Secured Overnight Financing Rate (SOFR), aby wykorzystać potencjalne błędne wyceny wynikające z różnic między inflacją ogółem a bazową. Obecnie dane CME FedWatch wskazują wysokie prawdopodobieństwo korekty stopy o 25 pb na najbliższym posiedzeniu Rezerwy Federalnej. Ponieważ wskaźnik bazowy pozostaje zakotwiczony poniżej 0,2% m/m, każda impulsywna wyprzedaż rynku wywołana wysokimi cenami energii najpewniej stworzy atrakcyjną okazję do zajęcia pozycji w krótkoterminowych opcjach.
Zarządzanie ryzykami związanymi z łańcuchem dostaw i towarami narażonymi na cła
Ponadto należy uwzględnić ryzyka w górę wynikające z towarów narażonych na cła, takich jak odzież i artykuły gospodarstwa domowego, co podkreślają najnowsze dane z przemysłowego ISM. Zmienność implikowana w opcjach na spółki detaliczne z segmentu dóbr konsumpcyjnych uznaniowych pozostaje zaniżona względem narastających presji cenowych związanych z łańcuchem dostaw. Sugerujemy zakup out-of-the-money call na indeksy zmienności jako zabezpieczenie przed nagłym skokiem obaw o inflację napędzaną surowcami.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
