TD Securities oczekuje, że dolar amerykański w III kw. 2026 r. pokaże umiarkowaną siłę, o ile długie pozycje mają przestrzeń do odbudowy, ale widzi ograniczone pole do trwałego ruchu w górę. Bank zakłada, że Rezerwa Federalna pozostanie w trybie „wait-and-see” przez dłuższy czas, a bardziej restrykcyjna polityka będzie wymagała dalszego potwierdzenia odpornej inflacji oraz solidnych warunków na rynku pracy; jeśli podwyżki Fed byłyby napędzane inflacją po stronie podaży, inne banki centralne — takie jak EBC — również mogłyby zacieśniać politykę. W takim otoczeniu TD Securities spodziewa się epizodycznego wsparcia USD ze strony popytu na bezpieczne aktywa oraz utrzymującej się niepewności wokół cen ropy, geopolityki i ścieżki polityki pieniężnej.
Firma argumentuje, że brak wybicia na rynku kasowym USD, mimo strukturalnie wyższego reżimu zmienności na FX, powinien ograniczać wzrost zmienności aż do 2026 r. Łączy rajd z II kw. z godzinami handlu w USA oraz wyraźniejszą wyceną podwyżek Fed i oczekuje, że ruch ten zostanie odwrócony, jeśli oczekiwania na podwyżki stóp zostaną wycenione na niższe. Wraz z tym, jak USD ponownie odzyskał częściowo ujemną korelację z amerykańskimi akcjami, a popyt na zabezpieczanie ekspozycji na USA słabnie, TD Securities prognozuje 2% spadek dolara w II połowie 2026 r., przy utrzymaniu generalnie trendu bocznego na rynku kasowym.
—Strategie tradingowe w warunkach umiarkowanej siły dolara i rynku w konsolidacji
Oczekujemy, że dolar amerykański w najbliższych tygodniach odnotuje umiarkowaną, krótkoterminową siłę, zanim w II połowie 2026 r. rozpocznie prognozowany 2% spadek. Ponieważ indeks dolara (DXY) porusza się obecnie w wąskim przedziale w okolicach 104,50, traderzy instrumentów pochodnych powinni unikać stawiania na duże wybicie. Zamiast tego rekomendujemy stosowanie strategii opcyjnych na rynek boczny, takich jak iron condor, aby skorzystać na tej konsolidacji.
Mimo że napięcia geopolityczne i wahania cen ropy Brent w okolicach 82 USD za baryłkę utrzymują nerwowość rynków, implikowana zmienność na FX prawdopodobnie pozostanie ograniczona. Ponieważ oczekuje się, że Fed utrzyma stopy bez zmian do III kw., duże wahania kursów głównych walut będą ograniczone. Takie warunki sprzyjają sprzedaży zmienności lub wykorzystywaniu krótkoterminowych straddle’ów w celu skorzystania z „zaniku” premii czasowej.
Taktyczne okazje do gry na umocnienie dolara i zmieniająca się korelacja akcji z FX
Najlepsze możliwości wyrażenia krótkotrwałego potencjału wzrostowego USD widzimy poprzez zajmowanie długich pozycji w kontraktach terminowych USD/CNH lub w opcjach call. Wciąż jest istotna przestrzeń do odbudowy długich pozycji w dolarze wobec dolara australijskiego (AUD) i reala brazylijskiego (BRL) w miarę zbliżania się niepewności związanej z wyborami. Takie taktyczne podejście pozwala traderom wykorzystywać niewielkie korekty na tych konkretnych parach, bez nadmiernego angażowania się w tezę o długotrwałym rajdzie dolara.
Najnowsze dane pokazują, że ujemna korelacja między USD a amerykańskimi akcjami wróciła do swojej historycznej średniej w okolicach -0,4. W konsekwencji globalni inwestorzy ograniczyli zabezpieczenia pozycji akcyjnych, a wysokie koszty hedgingu raczej nie spadną, ponieważ inflacja w USA pozostaje uporczywa w pobliżu 3%. Traderzy instrumentów pochodnych powinni konstruować portfele z uwzględnieniem tej odnowionej relacji akcji-FX, zamiast oczekiwać nagłego wzrostu popytu na zabezpieczenia walutowe.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
