TD Securities zakłada jedynie umiarkowane ryzyko spadków dolara amerykańskiego, nawet jeśli lipcowe dane z rynku pracy (nonfarm payrolls) lub stopa bezrobocia rozczarują, i oczekuje, że indeks dolara (DXY) utrzyma się powyżej 200-dniowej średniej kroczącej (SMA) w okolicach 99 pkt. Scenariusz bazowy opiera się na założeniu, że inwestorzy z USA pozostaną niechętni do zwiększania krótkiej ekspozycji na USD, dopóki dane inflacyjne nie wyraźnie się schłodzą, natomiast pozytywna niespodzianka w payrolls pozostawi przestrzeń do dalszego umocnienia dolara.
W lipcu bank spodziewa się wzrostu NFP do 70 tys. z 57 tys. w czerwcu; zatrudnienie w sektorze prywatnym ma wynieść 55 tys., a w sektorze publicznym 15 tys., przy czym wzrost ma być napędzany głównie przez etaty w administracji lokalnej. Stopa bezrobocia ma pozostać na poziomie 4,2%, choć rozkład ryzyk określono jako lekko „jastrzębi”: większe jest prawdopodobieństwo spadku do 4,1% niż wzrostu do 4,3%. Wskaźnik partycypacji ma dalej stopniowo zniżkować, natomiast miara zatrudnienia z badania gospodarstw domowych może odbić. W scenariuszu pozytywnym TD Securities widzi konsolidację dolara na wyższych poziomach, szczególnie wobec GBP i AUD, podczas gdy słabszy odczyt lub wyższa stopa bezrobocia mają przynieść ograniczoną presję spadkową – przy DXY wciąż powyżej strefy 99.
Oczekiwania dla rynku pracy i wsparcie dla dolara
Uważnie obserwujemy nadchodzące lipcowe dane NFP, gdzie oczekujemy umiarkowanego wzrostu do 70 tys. miejsc pracy po słabym czerwcowym odczycie 57 tys. Przy stopie bezrobocia prawdopodobnie stabilnej na 4,2% lub spadającej do 4,1% rynek pracy pozostaje relatywnie stabilny. Inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych powinni przygotować się na ograniczone ryzyko spadków USD, nawet jeśli dane o zatrudnieniu nieznacznie nie dowiozą oczekiwań.
Historycznie, gdy indeks dolara (DXY) handlowany jest w pobliżu 200-dniowej średniej kroczącej — obecnie w okolicach 99 pkt — poziom ten często działa jak wiarygodne wsparcie. Uważamy, że kupowanie opcji put na DXY jest obecnie obarczone podwyższonym ryzykiem, ponieważ inwestorzy z USA niechętnie grają na spadek dolara do czasu wyraźniejszego schłodzenia inflacji. Z perspektywy rynku opcji bezpieczniejszym podejściem może być neutralne do lekko wzrostowego nastawienie do DXY w pobliżu tego wsparcia na 99.
Strategie tradingowe w scenariuszach wzrostowych i spadkowych
Jeśli pojawi się pozytywna niespodzianka w payrolls, inwestorzy powinni rozważyć zakup opcji call na dolara, zwłaszcza wobec funta brytyjskiego i dolara australijskiego. Obecne pozycjonowanie rynkowe sugeruje, że długie pozycje w USD przeciwko GBP i AUD nie są jeszcze „zatłoczone”, co zostawia przestrzeń do dalszego ruchu. Lepszy raport z rynku pracy byłby sygnałem wejścia gospodarki USA w nowy cykl wzrostowy, co mogłoby spychać te pary walutowe niżej.
Dla handlujących opcjami FX rekomendowane jest wykorzystanie strategii bull call spread na USD, aby skorzystać z potencjalnego ruchu w górę przy jednoczesnym ograniczeniu kosztu premii. Jeśli payrolls rozczarują, dolar nadal z dużym prawdopodobieństwem utrzyma się powyżej kluczowego progu 99. Zarządzanie wielkością pozycji powinno sprzyjać „kupowaniu dołków” na dolarze w nadchodzących tygodniach, w oczekiwaniu na wyraźniejszy trend inflacyjny.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
