Tajwańska nadwyżka handlowa we wrześniu wzrosła do rekordowych 23,6 mld USD, przebijając konsensus Bloomberga na poziomie 19,0 mld USD i zwiększając się z 22,3 mld USD w sierpniu, ponieważ eksport skoczył o 60,9% r/r dzięki popytowi związanemu z AI. W okresie styczeń–wrzesień nadwyżka wzrosła o 61,9% r/r do 160,6 mld USD, czyli już powyżej wyniku za cały 2025 r. wynoszącego 157,1 mld USD. Silniejsza pozycja zewnętrzna pojawia się w momencie, gdy inflacja w pierwszych dziewięciu miesiącach roku wynosiła średnio 1,9%, po czym przyspieszyła do 2,7% r/r we wrześniu, przed posiedzeniem decyzyjnym zaplanowanym na 17 grudnia.
Na rynku walutowym USD/TWD wzrósł o 0,3% do 31,90, co przypisywano szerokiej sile dolara, wyższym cenom ropy oraz odpływom zagranicznego kapitału portfelowego. Inwestorzy zagraniczni byli sprzedającymi netto tajwańskie akcje o wartości 2,6 mld USD, co było największym dziennym odpływem od niemal miesiąca. Para poruszała się w przedziale 31,65–31,95 w ostatnim miesiącu, a bank centralny poinformował o interwencjach we wrześniu; szacuje się, że sprzedaż walut mogła sięgnąć nawet 1,1 mld USD.
Strategie na walutę w przedziale wahań i interwencje banku centralnego
Sugerujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych w nadchodzących tygodniach rozważyli strategie „range-bound” dla pary USD/TWD. Tajwan zaraportował rekordową wrześniową nadwyżkę handlową 23,6 mld USD, napędzaną 60,9% skokiem eksportu związanego z AI, co oznacza wyjątkowo silne fundamenty wspierające lokalną walutę. Jednocześnie ostatnie odpływy z rynku akcji rzędu 2,6 mld USD podbiły USD/TWD w okolice górnego ograniczenia kanału 31,65–31,95, ale interwencja banku centralnego na ok. 1,1 mld USD pokazuje wyraźną barierę przed dalszym umocnieniem dolara.
Aby skorzystać z ograniczonego potencjału wzrostowego, preferujemy sprzedaż opcji call w pobliżu progu 31,95 lub budowę krótkoterminowych spreadów na ruch w przedziale. Historycznie interwencje na rynku FX, wsparte ogromnymi nadwyżkami handlowymi, skutecznie ograniczały długoterminową deprecjację waluty oraz tłumiły zmienność. Strategie inkasujące premię opcyjną w fazie konsolidacji pozwalają generować dochód przy ograniczeniu ryzyka kierunkowego.
Polityka pieniężna, inflacja i szanse na rynku pochodnych na akcje
Rekomendujemy również przygotowanie się na bardziej „jastrzębi” zwrot w lokalnych instrumentach pochodnych na stopy procentowe przed grudniowym posiedzeniem banku centralnego. Wraz z solidną aktywnością gospodarczą inflacja krajowa przyspieszyła we wrześniu do 2,7% r/r, wyraźnie powyżej średniej 1,9% z pierwszych dziewięciu miesięcy roku. Pozycjonowanie pod wyższe oczekiwania co do krótkoterminowych rentowności lub bardziej restrykcyjne poziomy swapów wpisuje się w rosnące prawdopodobieństwo zacieśniania polityki pieniężnej w celu ograniczenia presji cenowej.
Na koniec, instrumenty pochodne na indeksy akcyjne powiązane z sektorem technologicznym oferują strategiczne punkty wejścia podczas korekt wywołanych krótkoterminową sprzedażą ze strony zagranicy. Nadwyżka handlowa od początku roku na poziomie 160,6 mld USD już przewyższyła łączny wynik za cały 2025 r., co podkreśla trwały globalny popyt na sprzęt dla AI. Postrzegamy przejściowe spadki benchmarków o dużej ekspozycji na eksport jako atrakcyjne okazje do budowania długich pozycji w instrumentach pochodnych w średnim horyzoncie.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
