Szwedzki wskaźnik PMI dla przemysłu wzrósł w czerwcu do 58,3 z 57,3 w poprzednim odczycie. Zmiana ta wskazuje na szybsze tempo ekspansji aktywności w zakładach produkcyjnych, ponieważ indeks utrzymał się wyraźnie powyżej progu 50 pkt, który oddziela wzrost od spadku.
Najnowszy odczyt wydłuża serię wzrostów w sektorze i plasuje czerwiec na wyższym poziomie niż maj. Wraz ze wzrostem PMI o 1,0 pkt miesiąc do miesiąca dane sugerują, że momentum w szwedzkim przemyśle umocniło się pod koniec II kwartału.
Implikacje dla gospodarki Szwecji, waluty i sektora przemysłowego
Odczyt danych z przemysłu, wyraźnie lepszy od oczekiwań, postrzegamy jako jednoznacznie byczy sygnał dla szwedzkiej gospodarki. Skok do 58,3 pkt oznacza przyspieszenie ekspansji, co najpewniej przełoży się na wzrost oczekiwań inflacyjnych. To z kolei zwiększa presję na Riksbank, by zrewidował obecną neutralną politykę stóp procentowych.
W tym kontekście oczekujemy umocnienia korony szwedzkiej (SEK), zwłaszcza wobec euro, ponieważ najnowszy PMI dla przemysłu w strefie euro wyniósł bardziej umiarkowane 51,5. Pozycjonujemy się pod ten scenariusz poprzez rozważanie opcji call na SEK wobec EUR, zakładając spadek kursu krzyżowego EUR/SEK poniżej 11,10. Tezę tę dodatkowo wspiera majowy odczyt inflacji dla maja 2026 r. utrzymujący się na poziomie 2,5%, czyli już powyżej celu banku centralnego.
Silne dane z przemysłu bezpośrednio wspierają szwedzki sektor industrialny, który stanowi istotną część indeksu OMX Stockholm 30. Uważamy, że spółki takie jak Volvo i Sandvik pokażą solidne wyniki za II kwartał. W związku z tym rozważamy zakup opcji call na indeks OMXS30 z terminem wygaśnięcia w sierpniu.
Polityka pieniężna, okazje rynkowe i strategie na zmienność
Historycznie tak utrzymująca się siła przemysłu, podobna do okresu z 2017 r., poprzedzała zacieśnianie polityki pieniężnej. Rynek obecnie wycenia jedynie niewielkie prawdopodobieństwo podwyżki stóp w tym roku. Postrzegamy to jako okazję do wejścia w swapy stopy procentowej, pozycjonując się pod wzrost krótkoterminowych stóp.
To zaskoczenie w danych prawdopodobnie podbije w najbliższym czasie zmienność implikowaną. Widzimy możliwość wykorzystania tego poprzez sprzedaż opcji put out-of-the-money na głównych szwedzkich spółkach przemysłowych. Strategia ta pozwala inkasować premię wynikającą z wyższej zmienności przy jednoczesnym utrzymaniu byczego nastawienia do perspektyw gospodarczych.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
