Stopa bezrobocia według metodologii ILO w Wielkiej Brytanii za trzy miesiące do maja wyniosła 4,9%, poniżej rynkowego konsensusu na poziomie 5,0%. Odczyt wskazuje na nieco bardziej napięty rynek pracy, niż zakładano w tym okresie.
Perspektywy dla stóp procentowych i rynków walutowych
Najnowszy odczyt stopy bezrobocia w Wielkiej Brytanii, który w maju spadł do 4,9% i przebił oczekiwania na poziomie 5,0%, sygnalizuje wyjątkowo odporny rynek pracy. Uważamy, że tak mocne dane zmniejszają presję na to, by Bank Anglii obniżał stopy procentowe już na najbliższym posiedzeniu w sierpniu. Inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych powinni szybko uwzględnić bardziej „jastrzębie” przesunięcie, ponieważ napięty rynek pracy może utrzymywać uporczywą inflację w usługach krajowych.
Na rynku walutowym oczekujemy, że ta odporność zatrudnienia wesprze funta brytyjskiego względem głównych walut w nadchodzących tygodniach. Traderzy mogą rozważyć zakup krótkoterminowych opcji call na GBP/USD lub zajęcie długiej pozycji na kontraktach terminowych na funta, aby wykorzystać potencjalny ruch wzrostowy. Historycznie podobne pozytywne zaskoczenia z rynku pracy podbijały kurs funta o 0,5%–1,2% w sesjach bezpośrednio po publikacji.
Konsekwencje dla instrumentów pochodnych na rynku długu i akcji
W przypadku instrumentów pochodnych na rynku długu rekomendujemy krótką pozycję na kontraktach terminowych na brytyjskie obligacje skarbowe (gilts), ponieważ rentowności prawdopodobnie będą rosnąć. Przy rentownościach 10-letnich giltów, które ostatnio utrzymywały się w okolicach 4,2%, bardziej napięty rynek pracy nieuchronnie podbije oczekiwania dotyczące docelowego poziomu stóp. Zajęcie długiej pozycji w opcjach put wrażliwych na wzrost rentowności lub krótka pozycja w krótkoterminowych kontraktach na stopy procentowe (SONIA) stanowią solidne zabezpieczenie przed opóźnieniem łagodzenia polityki pieniężnej.
Jednocześnie zalecamy ostrożność w przypadku instrumentów pochodnych na rynku akcji, takich jak opcje na indeks FTSE 100. Wyższe stopy procentowe zwykle wywierają presję na spółki bardziej zależne od rynku krajowego, zwłaszcza średnie, dlatego zakup opcji put zabezpieczających na FTSE 250 może być rozsądnym ruchem defensywnym. Z drugiej strony spółki międzynarodowe z FTSE 100 mogą amortyzować część tych strat dzięki globalnej ekspozycji przychodowej.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
