Stopa bezrobocia w Portugalii spadła do 5,3% w drugim kwartale, z 6,1% w poprzednim okresie. Ruch ten wskazuje na bardziej napięty rynek pracy w ujęciu kwartalnym.
Najnowszy odczyt oznacza spadek o 0,8 pkt proc. względem poprzedniego kwartału. Wraz z danymi nagłówkowymi nie podano dodatkowego podziału.
Implikacje dla polityki pieniężnej i EUR/USD
Postrzegamy zaskakujący spadek bezrobocia w Portugalii do 5,3% jako wyraźny sygnał siły krajowej gospodarki, który prawdopodobnie wpłynie na nadchodzące decyzje Europejskiego Banku Centralnego. Tak napięty rynek pracy — wyraźnie lepszy niż 6,1% w poprzednim kwartale — może zwiększyć obawy o inflację napędzaną wzrostem płac w Europie Południowej. W konsekwencji oczekujemy, że uczestnicy rynku instrumentów pochodnych w najbliższych tygodniach ograniczą zakłady na agresywne obniżki stóp procentowych przez EBC.
Wraz z rozgrzewaniem się portugalskiej gospodarki euro ma szansę umocnić się wobec dolara amerykańskiego. Rekomendujemy, aby traderzy opcyjni rozważyli zakup krótkoterminowych opcji call na EUR/USD, by wykorzystać potencjalny wzrostowy impet. Te dane z rynku pracy, w połączeniu z utrzymującą się „lepką” inflacją w strefie euro w okolicach 2,5% w ostatnich miesiącach, wspierają scenariusz euro „silniejszego na dłużej”.
Szanse na rynkach obligacji i akcji
Na rynku długu oczekujemy dalszego zawężania spreadu rentowności między portugalskimi 10-letnimi obligacjami skarbowymi a niemieckimi Bundami. Historycznie spread ten kompresował się w kierunku 50 pb w okresach ponadprzeciętnej poprawy wyników fiskalnych Portugalii. Traderzy instrumentów pochodnych mogą to wykorzystać, zawierając transakcje spreadowe: zajmując długą pozycję na kontraktach terminowych na portugalskie obligacje i jednocześnie krótką na niemieckich Bundach.
Silne zatrudnienie bezpośrednio zwiększa krajową konsumpcję, co jest wyraźnie pozytywne dla portugalskiego indeksu bazowego PSI. Sugerujemy przyjrzenie się opcjom call na portugalskie akcje, szczególnie w sektorach finansowym i użyteczności publicznej, które korzystają w środowisku wysokich stóp i wysokiego wzrostu. Zajęcie długich pozycji w tych derywatach akcyjnych już teraz pozwala inwestorom wykorzystać opóźnienie, zanim wyniki spółek za II kwartał w pełni zdyskontują ten boom gospodarczy.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
