Funt szterling zyskał 0,18% mimo skoku rentowności amerykańskich obligacji skarbowych — 10-letnie Treasuries podrożały o ponad 10 pb, co wsparło dolara. Umocnienie funta było sprzeczne z popytem na „zielonego” napędzanym rentownościami, co sprawiło, że GBP/USD wypadł w tej sesji solidniej.
Para walutowa była ostatnio wyceniana na 1,3252. Traderzy nadal oceniają rynkowe wyceny dotyczące podwyżek stóp Banku Anglii, podczas gdy rentowności w USA pozostają dominującym czynnikiem kształtującym dolara na rynku stóp procentowych.
Dywergencja funta wobec dynamiki rentowności amerykańskich Treasuries
Obserwujemy wyraźną dywergencję: funt brytyjski utrzymuje poziom 1,3252, mimo że rentowności 10-letnich obligacji USA wspięły się powyżej 4,20%. Ta odporność wynika z narastających zakładów, że Bank Anglii będzie dalej zacieśniał politykę, aby zwalczać uporczywą inflację krajową. Dla traderów instrumentów pochodnych takie „odklejenie” funta od standardowej reakcji na ruchy rentowności Treasuries tworzy unikalne, taktyczne okno na rynku opcji walutowych.
Strategie opcyjne i pozycjonowanie rynku w warunkach dywergencji stóp
Sugerujemy traderom instrumentów pochodnych uważnie przyjrzeć się risk reversals na GBP/USD, które obecnie pokazują zmianę przechyłu, wraz ze wzrostem popytu na opcje call na funta. Historycznie, gdy Bank Anglii rozchodzi się w polityce z jastrzębią Rezerwą Federalną, implikowana zmienność ma tendencję do skoków, co czyni strategie długich straddle lub strangle szczególnie atrakcyjnymi. Przy obecnej jednomiesięcznej zmienności implikowanej w okolicach umiarkowanych 7,2%, zakup zmienności już teraz oferuje relatywnie tani sposób na ustawienie się pod gwałtowne wybicie.
Wyceny rynkowe poprzez instrumenty pochodne SONIA odzwierciedlają obecnie 72% prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 pb na najbliższym posiedzeniu Banku Anglii. Kontrastuje to z sytuacją w USA, gdzie rynek obligacji mierzy się z dużą podażą Treasuries wypychającą rentowności w górę, co sugeruje, że spadki GBP/USD pozostaną płytkie. Rekomendujemy wykorzystanie krótkoterminowych bull call spreadów, aby uchwycić potencjalny ruch wzrostowy w kierunku oporu 1,3400, przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka spadkowego.
Historycznie podobne okresy dywergencji stóp — jak pod koniec 2023 r., gdy Bank Anglii utrzymywał stopy wyżej przez dłuższy czas niż jego odpowiedniki — skutkowały szybkim, 2–3% wzrostem funta. Traderzy powinni również rozważyć wykorzystanie kontraktów futures do budowania długich pozycji przy krótkich, intradayowych cofnięciach w stronę strefy wsparcia 1,3180. Kluczowe jest zarządzanie ryzykiem poprzez ciasne zlecenia stop-loss, ponieważ jakikolwiek nagły, gołębi zwrot ze strony brytyjskich decydentów mógłby szybko odwrócić te wzrosty.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
