Analitycy Standard Chartered, Carol Liao i Moriarty Lam, wskazują, że reflacja w Chinach była napędzana bardziej przez czynniki kosztowe niż popyt, a wyższe globalne ceny surowców wsparły część sektora przemysłowego. Dodają, że odbudowa zysków koncentrowała się w sektorach związanych ze sztuczną inteligencją i ropą, podczas gdy branże często łączone z nadwyżką mocy produkcyjnych odnotowały jedynie ograniczoną poprawę rentowności. W ich ocenie popyt krajowy nadal pozostaje w tyle za podażą, co utrzymuje trwałą nierównowagę.
Ich zdaniem luka między podażą a popytem może utrzymać się dłużej, jeśli adopcja AI będzie wyprzedzać dostosowania na rynku pracy, podtrzymując presję spadkową na ceny. W takim otoczeniu oczekują kontynuacji łagodnej polityki, wraz z reżimem niskiej inflacji i niskich rentowności, ponieważ gospodarce zajmie czas ponowne zrównoważenie. Artykuł podaje, że został przygotowany przy pomocy narzędzia sztucznej inteligencji i sprawdzony przez redaktora.
Perspektywy Chin: niska inflacja i niskie rentowności
Oczekujemy, że w najbliższych tygodniach w Chinach utrzyma się środowisko niskiej inflacji i niskich rentowności, ponieważ popyt krajowy nadal będzie pozostawał w tyle za podażą przemysłową. Najnowsze dane wspierają ten pogląd: wskaźnik CPI w Chinach oscyluje wokół słabego poziomu 0,3%, podczas gdy rentowność 10-letnich obligacji rządowych pozostaje zakotwiczona w pobliżu historycznych minimów na poziomie 2,1%. Inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych powinni przygotować się na przedłużającą się łagodną politykę banku centralnego, koncentrując się na swapach stopy procentowej oraz kontraktach terminowych na obligacje skarbowe.
Okazje inwestycyjne przy dywergencji sektorowej
Widzimy, że ożywienie zysków w chińskim przemyśle jest bardzo nierównomierne i niemal w całości skoncentrowane w sektorach związanych ze sztuczną inteligencją oraz ropą. Podczas gdy globalne ceny surowców wzmocniły spółki energetyczne, sektory zmagające się z masową nadwyżką mocy produkcyjnych, takie jak fotowoltaika i stal, nadal pozostają pod presją. Inwestorzy mogą wykorzystać tę dywergencję, kupując opcje call na wybrane ETF-y technologiczne i energetyczne, zamiast na szerokie indeksy rynkowe.
Utrzymująca się nierównowaga podaży i popytu prawdopodobnie będzie silnie ciążyć na cenach krajowych, ponieważ adopcja AI wyprzedza dostosowania na rynku pracy. Historycznie, gdy podaż znacząco przewyższa popyt, krótkie pozycje w sektorach dotkniętych nadwyżką mocy produkcyjnych przynoszą najbardziej konsekwentne stopy zwrotu. Rekomendujemy wykorzystanie strategii bear put spread na chińskich kontraktach terminowych z segmentu przemysłowego i materiałowego w celu zabezpieczenia przed dalszym spadkiem cen.
Dodatkowo oczekuje się, że Ludowy Bank Chin utrzyma bardzo łagodną politykę pieniężną, aby zachować niski koszt finansowania. Takie otoczenie sprzyja długim pozycjom na kontraktach terminowych na 10-letnie obligacje skarbowe. Sugerujemy zajęcie długich pozycji w kontraktach na obligacje, aby skorzystać z tego, że rentowności mogą być spychane jeszcze niżej w nadchodzących tygodniach.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
