GDX pozostaje w niekompletnej sekwencji spadkowej, która rozpoczęła się na szczycie z 2 marca 2026 r., a zniżka nadal jest opisywana jako ruch impulsowy, po którym następują fazy korekcyjne. Ryzyko spadkowe wyznacza rozszerzenie Fibonacciego 100%–161,8% liczone od tego szczytu, co ustala docelową strefę na $33–$59. Obszar ten jest przedstawiany jako rejon wsparcia, gdzie co najmniej mógłby rozwinąć się trzyfalowy rajd, podczas gdy krótkoterminowy cykl od szczytu z 18 czerwca wciąż rozgrywa się jako zygzak.
Od punktu zwrotnego z 18 czerwca fala ((i)) zakończyła się na $84,28, po czym pojawiła się fala ((ii)) na $87,21, następnie fala ((iii)) zeszła do $74,08, a fala ((iv)) odbiła do $76,40. Fala ((v)) dotarła następnie do $73,70, kończąc falę A wyższego rzędu. Od tego dołka fala B uformowała się jako „double three”: fala ((w)) wzrosła do $78,48, potem fala ((x)) spadła do $73,89, po czym fala ((y)) podniosła się do $80,47; od tego czasu spadki zostały wznowione, a poziom $90 wskazano jako kluczowy pivot.
Techniczne i makroekonomiczne czynniki wskazują na dalsze spadki
Postrzegamy sekwencję spadkową w ETF-ie Gold Miners (GDX) od szczytu z 2 marca 2026 r. jako niekompletną, co sugeruje dalszą presję spadkową w nadchodzących tygodniach. Struktura zniżki wzmacnia nasz pogląd, że trwałe dno nie zostało jeszcze utworzone. Dopóki notowania pozostają poniżej pivota $90, nasze nastawienie pozostaje zdecydowanie niedźwiedzie.
Ten obraz techniczny jest wspierany przez umacniający się indeks dolara amerykańskiego, który niedawno wzrósł do pięciomiesięcznego maksimum 106,5. Opublikowane w ubiegłym tygodniu minutki z czerwcowego posiedzenia Rezerwy Federalnej ujawniły również konsensus na rzecz utrzymania stóp procentowych „wyżej na dłużej”, co podbiło rentowność 10-letnich obligacji skarbowych z powrotem do 4,5%. Takie tło makroekonomiczne jest historycznie niekorzystne dla spółek wydobywających złoto, ponieważ czyni nieoprocentowane złoto mniej atrakcyjnym.
Strategie tradingowe i dane wspierające
W świetle tego podejścia uważamy, że inwestorzy powinni rozważyć zakup opcji put, aby pozycjonować się pod ruch w dół w kierunku strefy docelowej $59–$33. Strategia ta zapewnia jasno zdefiniowane ryzyko i bezpośrednią ekspozycję na oczekiwany spadek. Preferowalibyśmy terminy wygaśnięcia pod koniec sierpnia lub we wrześniu 2026 r., aby pozostawić wystarczająco dużo czasu na realizację kolejnej fali sekwencji spadkowej.
Dla osób o bardziej konserwatywnym apetycie na ryzyko atrakcyjną alternatywą jest budowa strategii bear call spread. Sprzedając opcję call ze strike’em w pobliżu ostatnich szczytów i kupując bardziej odległą opcję call out-of-the-money jako zabezpieczenie, inwestorzy mogą generować dochód. Pozycja będzie zyskowna, jeśli GDX spadnie, będzie poruszał się bokiem, a nawet nieznacznie wzrośnie — o ile pozostanie poniżej strike’a krótkiej opcji do wygaśnięcia.
Nasze przekonanie wzmacniają najnowsze dane inflacyjne: czerwcowy raport CPI za 2026 r. pokazał utrzymujący się trend dezinflacyjny na poziomie 3,1%, co zmniejsza natychmiastową potrzebę traktowania złota jako zabezpieczenia przed inflacją. Zaobserwowaliśmy również wyraźny wzrost wskaźnika put/call dla GDX do 1,25 w ciągu ostatnich dziesięciu sesji. Sugeruje to, że uczestnicy rynku opcji coraz częściej pozycjonują się pod spadek cen.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
