Produkcja przemysłowa w Turcji skurczyła się w lipcu o 0,3% r/r, co oznacza zawężenie spadku względem wcześniejszego odczytu, kiedy wyniósł on 1,4%. Najnowsze dane wskazują na łagodniejsze tąpnięcie produkcji w porównaniu z poprzednim miesiącem.
Mimo to produkcja pozostaje na minusie – dane pokazują jedynie częściowe odbicie w ujęciu rocznym. Przejście z -1,4% do -0,3% oznacza poprawę tempa spadku, a nie powrót do wzrostu.
Odporność gospodarki i implikacje dla polityki pieniężnej
Widzimy wyraźną poprawę w tureckim przemyśle, ponieważ lipcowy spadek rok do roku zawęził się do zaledwie -0,3% z -1,4% w czerwcu. Ta odporność sugeruje, że turecka gospodarka znosi wpływ wysokich kosztów finansowania znacznie lepiej, niż wielu zakładało. W nadchodzących tygodniach uczestnicy rynku instrumentów pochodnych powinni przygotować się na odsunięcie w czasie ewentualnych obniżek stóp procentowych przez bank centralny.
Ponieważ Bank Centralny Turcji utrzymuje stopę referencyjną na restrykcyjnym poziomie 50% w celu ograniczania inflacji, stabilne dane z przemysłu dają decydentom większą przestrzeń do utrzymywania stóp „wyżej na dłużej”. Uważamy, że takie otoczenie sprzyja terminowym kontraktom walutowym na lirę turecką (TRY) oraz strategiom carry trade, ponieważ różnica dochodowości pozostaje wyjątkowo atrakcyjna. Inwestorzy mogą rozważyć zakup krótkoterminowych opcji put na USD/TRY, aby skorzystać na stabilizującej się lirze.
Szanse na tureckich akcjach i instrumentach pochodnych
W segmencie pochodnych na akcje odbicie w przetwórstwie wspiera bardziej bycze nastawienie wobec spółek ciężkiego przemysłu na giełdzie Borsa Istanbul. Rekomendujemy analizę długich pozycji w opcjach call na indeks BIST 30, aby wykorzystać to pozytywne nastawienie przy jednoczesnym ograniczaniu ryzyka spadków. Historycznie tureckie akcje mają tendencję do wzrostów, gdy dane z przemysłu wypadają lepiej od oczekiwań – nawet w warunkach restrykcyjnej polityki pieniężnej.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
