Nieodsezonowana produkcja przemysłowa Argentyny skurczyła się w maju o 5,7% r/r, pogłębiając spadek z 2,8% odnotowanych w poprzednim odczycie. Najnowszy wynik wskazuje na szybsze tempo osłabienia aktywności w sektorze wytwórczym w ujęciu miesięcznym.
Pogorszenie sytuacji przedłuża negatywny trend w szeregu danych — maj przyniósł większy roczny spadek, niż raportowano wcześniej. Publikacja stanowi zaktualizowany obraz kondycji argentyńskiego sektora przemysłowego, mierzony w ujęciu N.S.A.
Implikacje makroekonomiczne i walutowe
Przyspieszenie spadku produkcji przemysłowej w Argentynie z -2,8% do -5,7% r/r postrzegamy jako silny sygnał pesymistyczny dla gospodarki. Pogłębiający się trend sugeruje, że wyniki spółek oraz ogólna aktywność gospodarcza znajdą się pod istotną presją w drugiej połowie roku. Dane te wzmacniają nasz pogląd, że recesja się pogłębia.
Ta słabość gospodarcza prawdopodobnie będzie wywierać dodatkową presję spadkową na argentyńskie peso (ARS). Wobec niedawnych danych banku centralnego z czerwca 2026 r., wskazujących na dalszy ubytek rezerw walutowych, uważamy, że waluta staje się coraz bardziej podatna na osłabienie. W związku z tym rozważamy zwiększenie krótkich pozycji na ARS względem dolara amerykańskiego za pośrednictwem kontraktów NDF (non-deliverable forwards).
Rynki akcji i ryzyka związane z długiem suwerennym
Dla rynku akcji spowolnienie to stanowi bezpośrednie zagrożenie dla rentowności spółek przemysłowych notowanych w indeksie Merval. ETF MSCI Argentina spadł już o 4% w ciągu ostatniego miesiąca i oczekujemy kontynuacji tego trendu w miarę rewizji prognoz zysków w dół. Rozważamy zakup opcji put na głównych argentyńskich spółkach jako sposób na skorzystanie z oczekiwanych spadków cen.
Rosnące napięcia w gospodarce zwiększają również postrzegane ryzyko zdarzenia kredytowego na długu suwerennym. Historycznie gwałtowne kurczenie się gospodarki Argentyny prowadziło do skoku spreadów CDS. Oczekujemy, że rentowności obligacji wzrosną w nadchodzących tygodniach, ponieważ inwestorzy będą żądać wyższej premii za utrzymywanie argentyńskiego długu.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
