Liczba ogłoszeń o pracę według ANZ w Australii spadła w czerwcu o 0,2%, odwracając wzrost o 1,8% odnotowany w poprzednim miesiącu. Ruch ten wskazuje na łagodne osłabienie raportowanego popytu na pracę po majowym odbiciu.
Czerwcowy spadek sprawia, że aktywność w ogłoszeniach jest neznacznie niższa w ujęciu miesiąc do miesiąca, a wcześniejszy wzrost o 1,8% został częściowo zniwelowany. Seria ANZ jest obserwowana jako krótkoterminowy sygnał intencji rekrutacyjnych i dynamiki rynku pracy.
Dynamika rynku pracy i perspektywy polityki
Spadek ANZ Job Advertisements do -0,2% to wyraźny sygnał, że australijski rynek pracy traci impet. Traktujemy to jako wskaźnik wyprzedzający dla przyszłych oficjalnych danych o zatrudnieniu, które najprawdopodobniej pokażą wzrost stopy bezrobocia. Wzmacnia to naszą opinię, że Reserve Bank of Australia (RBA) będzie zmuszony przyjąć w nadchodzących miesiącach bardziej gołębie nastawienie.
W tym otoczeniu pozycjonujemy się na słabszego dolara australijskiego. Kupujemy opcje put na AUD/USD z wygasaniem we wrześniu i październiku, celując w ruch poniżej poziomu 0,6500. Pogląd ten wspierają najnowsze kwartalne dane CPI, które pokazały spadek inflacji do 3,1%, dając RBA większą przestrzeń do rozważenia łagodzenia polityki.
Pozycjonowanie rynków w reakcji na dane makro
Widzimy również wartość na rynku kontraktów terminowych na stopy procentowe, ponieważ rynek nie wycenia jeszcze w pełni możliwości obniżek stóp przed końcem roku. Zwiększamy długie pozycje w kontraktach futures na 3-letnie australijskie obligacje skarbowe. Historycznie instrumenty te są bardzo wrażliwe na zmiany oczekiwań wobec polityki RBA i mają tendencję do wyraźnych wzrostów, gdy nasila się dyskusja o cięciach stóp.
W przypadku ASX 200 sytuacja tworzy niepewność, zestawiając korzyści niższych stóp z ryzykiem spowalniającego wzrostu. Aby się w tym odnaleźć, kupujemy zmienność poprzez at-the-money straddle na indeksie XJO. Ta strategia pozwala zarabiać na istotnym ruchu rynku w dowolnym kierunku, którego oczekujemy, gdy rynek będzie przetwarzał te sprzeczne sygnały z danych makro.
W ramach opcji na akcje budujemy niedźwiedzie pozycje w sektorach wrażliwych na stopy i cyklicznych, takich jak banki i surowce. Kupujemy opcje put na główne banki, które stoją w obliczu presji na marże wynikającej ze spadku stóp oraz wolniejszego wzrostu akcji kredytowej. Jednocześnie ostrożnie kupujemy opcje call na defensywne, dywidendowe sektory, takie jak użyteczność publiczna, które stają się bardziej atrakcyjne w środowisku niższych stóp.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
