S&P 500 wzrósł trzecią sesję z rzędu po tym, jak Rezerwa Federalna przeprowadziła pierwsze zacieśnienie polityki pieniężnej od 2023 r. Rynki najpierw przetrawiły projekcje FOMC wskazujące na stopę funduszy federalnych na poziomie 4,125% — poniżej 4,75% implikowanych przez kontrakty terminowe — a następnie ponownie skupiły się na odporności gospodarki. Ton umacniają także wyniki spółek: w każdym z dwóch ostatnich kwartałów zyski firm z indeksu S&P 500 rosły o ok. 30% r/r, a Goldman Sachs nie widzi „bańki” na zyskach nawet wtedy, gdy dynamika wzrostu miałaby raczej wyhamować niż załamać się. Wsparciem pozostają również solidny wzrost PKB oraz kontynuacja inwestycji w sztuczną inteligencję.
Tło w postaci stabilnej gospodarki i wyważonego cyklu podwyżek Fed opisywane jest jako scenariusz „Goldilocks”, przy czym dynamika pozycjonowania może stanowić dodatkowy wiatr w plecy, gdy przyspiesza domykanie krótkich pozycji. American Association of Individual Investors podało, że odsetek respondentów nastawionych niedźwiedzio wyniósł 53,3% wobec 28,8% byków — to najniższy udział byków w tym roku — a relacja niedźwiedzie/byki jest najsłabsza od maja 2025 r.; w okresie maj–czerwiec S&P 500 silnie wzrósł. Za kluczowe ryzyko uznaje się rozszerzenie konfliktu na Bliskim Wschodzie, które mogłoby wynieść cenę ropy powyżej 120 USD za baryłkę, odświeżając obawy o stagflację i zwiększając prawdopodobieństwo korekty.
Pozycjonowanie pod scenariusz „Goldilocks”
Biorąc pod uwagę wyważoną ścieżkę zacieśniania Fed do 4,125% oraz wysoką odporność gospodarki USA, uważamy, że traderzy na rynku instrumentów pochodnych powinni w nadchodzących tygodniach skłaniać się ku byczym pozycjom na akcjach. Rekomendujemy wykorzystanie strategii bull call spread na S&P 500, aby skorzystać z otoczenia „Goldilocks”, jednocześnie utrzymując niskie koszty premii na starcie. Dane historyczne pokazują, że gdy bank centralny podnosi stopy w warunkach silnego wzrostu PKB, rynki akcji zazwyczaj absorbują zacieśnianie przy minimalnych zakłóceniach.
Kontrariańskie okazje i zabezpieczenie przed spadkami
Przy niedźwiedzich nastrojach inwestorów indywidualnych sięgających obecnie 53,3% widzimy klasyczną kontrariańską okazję zakupową, napędzaną perspektywą short squeeze. Gdy pesymizm rośnie do tak wysokich poziomów — podobnie jak w maju 2025 r. — wymuszone zamykanie krótkich pozycji historycznie sprzyja szybkim ruchom wzrostowym. Aby to wykorzystać, warto rozważyć sprzedaż zabezpieczonych gotówką opcji put na instrumenty śledzące indeks, by inkasować premię i jednocześnie pozycjonować się pod nagły ruch w górę.
Jednocześnie musimy zachować czujność wobec eskalacji konfliktów na Bliskim Wschodzie, które mogłyby wypchnąć ceny ropy powyżej kluczowego progu 120 USD za baryłkę. W celu zabezpieczenia przed wynikającymi z tego ryzykami stagflacyjnymi sugerujemy zakup out-of-the-money opcji call na kontrakty futures na ropę naftową lub na ETF-y sektora energetycznego. Taka zrównoważona strategia pozwala korzystać z bieżącego impetu na rynku akcji, przy jednoczesnym utrzymaniu relatywnie taniej ochrony na wypadek nagłego szoku makroekonomicznego.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
