Pięcioletnie oczekiwania inflacyjne amerykańskich konsumentów, mierzone w badaniu Uniwersytetu Michigan, wyniosły w lipcu 3,3%, zgodnie z prognozami. Odczyt sugeruje, że długoterminowe oczekiwania dotyczące cen pozostały bez zmian względem rynkowego konsensusu na ten miesiąc.
Dane te uzupełniają najnowszy zestaw wskaźników nastrojów publikowanych przez UoM, które śledzą oczekiwania gospodarstw domowych dotyczące inflacji w kilku horyzontach czasowych. Rynki często obserwują tę serię w poszukiwaniu wskazówek co do przyszłych zachowań cenowych, choć lipcowy wynik sam w sobie nie przyniósł żadnego odchylenia od oczekiwań.
Wpływ rynkowy stabilnych oczekiwań inflacyjnych
Ponieważ 5-letnie oczekiwania inflacyjne Uniwersytetu Michigan utrzymały się w lipcu na poziomie 3,3%, rynek uniknął poważnego szoku inflacyjnego. Jako że odczyt idealnie pokrył się z konsensusem, oczekujemy, że krótkoterminowa zmienność rynkowa osłabnie, ponieważ jedno z istotnych źródeł niepewności makroekonomicznej zostało tymczasowo rozstrzygnięte. Sugerujemy, aby inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych wykorzystali tę stabilność, koncentrując się na strategiach opcyjnych korzystających z erozji premii, takich jak iron condor na indeksie S&P 500.
Perspektywy polityki pieniężnej i strategie transakcyjne
Historycznie, gdy długoterminowe oczekiwania inflacyjne kotwiczą się powyżej progu 3% — podobnie jak w okresach uporczywej inflacji, które obserwowaliśmy pod koniec 2023 r. — Rezerwa Federalna utrzymuje restrykcyjne nastawienie. Uważamy, że poziom 3,3%, wyraźnie powyżej celu Fed wynoszącego 2%, studzi nadzieje na agresywne obniżki stóp w nadchodzących tygodniach. W związku z tym rekomendujemy pozycjonowanie pod scenariusz „wyżej na dłużej” poprzez krótką pozycję w kontraktach terminowych SOFR z terminem wykonania w grudniu lub zakup ochronnych opcji put na kontrakty terminowe na 10-letnie obligacje skarbowe USA.
Na rynku walutowym utrzymujący się ostrożny Fed powinien wspierać relatywną siłę dolara wobec głównych walut. Rekomendujemy handel spreadami opcyjnymi na EUR/USD, celując w lekką tendencję spadkową, gdy oczekiwania dotyczące obniżek stóp w Europie coraz bardziej rozchodzą się z tymi w USA. Dodatkowo, ponieważ długoterminowe oczekiwania inflacyjne pozostają uporczywie wysokie, preferujemy zakup opcji call na złoto podczas niewielkich korekt cenowych jako zabezpieczenie przed długoterminową utratą siły nabywczej walut fiducjarnych.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
