Dolar amerykański osłabił się po rozczarowującym raporcie z rynku pracy w USA za lipiec, co na krótko wywindowało EUR/USD do 1,1581 — najwyższego poziomu od niemal dwóch miesięcy — podczas gdy rynki zredukowały oczekiwania na zacieśnienie polityki Fed we wrześniu. Zatrudnienie w sektorach pozarolniczych (nonfarm payrolls) spadło o 23 tys. wobec konsensusu +80 tys. oraz prognozy Danske +70 tys., a rewizje danych za maj–czerwiec wyniosły łącznie -103 tys. Mimo to stopa bezrobocia obniżyła się do 4,1% wobec oczekiwanych 4,2%, natomiast wskaźnik aktywności zawodowej spadł do 61,4% — najniżej od lutego 2021 r.
W wycenach rynku stopy procentowej inwestorzy dyskontują obecnie 11 pb podwyżki na wrześniowym posiedzeniu, a dolar tracił też wobec innych walut G10. W strefie euro wkrótce opublikowany zostanie wskaźnik Sentix Investor Confidence, po tym jak w lipcu wyraźnie wzrósł, notując trzeci z rzędu miesięczny wzrost — napędzany komponentem oczekiwań — a tydzień zakończy druga publikacja PKB strefy euro za II kwartał, wraz ze szczegółowymi składowymi.
Strategie handlu instrumentami pochodnymi w warunkach zmienności na FX i stopach
Zalecamy traderom instrumentów pochodnych przygotowanie się na podwyższoną zmienność na rynku walutowym i stóp procentowych w nadchodzących tygodniach. Zaskakująco słaby lipcowy raport z amerykańskiego rynku pracy wywarł silną presję na dolara, co pozwoliło parze EUR/USD podejść w okolice 1,1580. Aby wykorzystać ten impet, rekomendujemy zakup krótkoterminowych opcji call na EUR/USD w celu partycypacji w dalszych wzrostach.
Ta nagła zmiana nastąpiła w momencie, gdy uczestnicy rynku szybko ograniczają oczekiwania na wrześniową podwyżkę stóp przez Fed. Najnowsze dane z rynku futures wskazują, że inwestorzy wyceniają już jedynie 11-punktową (pb) korektę, co odzwierciedla głęboki sceptycyzm co do dalszego zacieśniania polityki pieniężnej. W naszej ocenie taki układ sprzyja strategiom relative value, w szczególności zajmowaniu długich pozycji na kontraktach terminowych na stopy procentowe w strefie euro przed publikacją danych o PKB.
Aktywność zawodowa, nastroje w strefie euro i zarządzanie ryzykiem
Historycznie okresy spadku aktywności zawodowej — która ostatnio obniżyła się do 61,4% — skłaniały Fed do bardziej ostrożnego, silniej uzależnionego od danych podejścia. Podobną dynamikę rynkową obserwowaliśmy pod koniec 2023 r. i na początku 2024 r., gdy chłodnący rynek pracy wspierał utrzymującą się aprecjację walut G10 wobec dolara. Traderzy instrumentów pochodnych powinni rozważyć zabezpieczenie ekspozycji na USD poprzez zakup opcji put na indeks dolara (DXY) w miarę przesuwania się impetu makroekonomicznego.
W Europie poprawa nastrojów inwestorów, podkreślona ostatnim skokiem indeksu Sentix, sugeruje, że gospodarka strefy euro nabiera rozpędu. Jeżeli nadchodzące dane o PKB strefy euro za II kwartał potwierdzą tę odporność, oczekujemy, że euro przełamie kluczowe poziomy oporu. Traderzy mogą konstruować strategie risk reversal, aby skorzystać z tej dywergencji gospodarczej przy jednoczesnym ograniczaniu ryzyka spadkowego.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
