Scotiabank ocenia, że USD/CAD handlowany jest blisko poziomu równowagi w okolicach 1,3870, a dolara kanadyjskiego wspierają węższe spready na krótkim końcu krzywej oraz utrzymujące się mocne ceny ropy. Szacunek wartości godziwej banku dla kursu spot nieznacznie spadł do 1,3843, natomiast waluta została opisana jako marginalny outperformer w koszyku G10 mimo słabszych globalnych rynków akcji i umiarkowanego odbicia dolara amerykańskiego. Rynek wydaje się spokojny w związku ze zbliżającym się terminem wejścia w życie amerykańskich ceł, które mogłyby nałożyć 50-proc. stawki na niewielki zestaw kanadyjskiego eksportu; rozmowy trwają, ale według doniesień utknęły w martwym punkcie w kwestii sektora motoryzacyjnego.
Od strony technicznej Scotiabank charakteryzuje USD/CAD jako parę pozostającą w silnym trendzie spadkowym. Odbicie od 200-dniowej średniej kroczącej na 1,3848 może w krótkim terminie przerwać zniżkę, jednak bank oczekuje ponownego pojawienia się podaży w rejonie 1,39. Wskazuje na ryzyko spadku w kierunku 1,3817, definiowanego jako zniesienie 61,8% wzrostu z maja–czerwca, a obszar 1,35–1,37 przedstawia jako potencjalny głębszy cel; opór wyznaczono na 1,4000/25, przy jednoczesnym niedźwiedzim układzie oscylatorów DMI w ujęciu intraday, dziennym i tygodniowym.
Niedźwiedzie perspektywy i strategia transakcyjna
Rekomendujemy traderom instrumentów pochodnych przygotowanie się na umocnienie dolara kanadyjskiego w nadchodzących tygodniach, ponieważ para USD/CAD znajduje się pod silną presją spadkową. Przy kursie utrzymującym się w pobliżu 1,3870 sugerujemy budowanie krótkich pozycji przy każdym niewielkim odbiciu dolara amerykańskiego. Oczekujemy, że wyraźne zainteresowanie sprzedażą ograniczy wzrosty USD w pobliżu 1,3900, torując drogę do głębszej przeceny.
Nasz niedźwiedzi scenariusz wspierają zmieniające się fundamenty, w szczególności zawężenie różnicy rentowności między 2-letnimi obligacjami rządowymi USA i Kanady do ok. 45 pb. Dodatkowo dolar kanadyjski otrzymuje solidne wsparcie z sektora energetycznego, gdzie globalne ceny ropy pozostają odporne, a Brent utrzymuje się w okolicach 80 USD za baryłkę. Czynniki te obniżyły nasz szacunek wartości godziwej USD/CAD do 1,3843, co sugeruje, że kurs spot ma przestrzeń do spadku.
Pozycjonowanie na opcjach i zarządzanie ryzykiem
Aby wykorzystać ten trend, inwestorzy opcyjni powinni rozważyć zakup opcji put lub zastosowanie strategii bear put spread z celem na poziomie wsparcia 1,3817 oraz celem wtórnym w przedziale 1,3500–1,3700. Bieżąca wycena opcji wskazuje, że zmienność implikowana jest relatywnie niska, co czyni strategie długich putów relatywnie niedrogim sposobem pozycjonowania się pod wybicie w dół. W celu ochrony tych pozycji rekomendujemy ustawienie zleceń buy-stop lub zakup ochronnych opcji call nieco powyżej silnej strefy oporu 1,4000–1,4025.
Choć jutrzejszy termin wprowadzenia ceł generuje ryzyko nagłówkowe związane z potencjalnym 50-proc. podatkiem importowym na kanadyjskie towary, stabilność waluty pokazuje, że inwestorzy w dużej mierze pozostają spokojni. Rozmowy na wysokim szczeblu już trwają, aby rozwiązać spory handlowe, a historycznie tego typu napięcia przekładają się raczej na przejściowy szum rynkowy niż na trwałe odwrócenie trendu. W konsekwencji traktujemy ewentualne, gwałtowne skoki USD/CAD wywołane cłami jako okazje do zakupu „premii” — tj. możliwości nabycia tańszych opcji call na dolara kanadyjskiego.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
