Agenda tygodnia koncentruje się na protokole z posiedzenia RBA we wtorek o 01:30 GMT, a następnie na amerykańskim bazowym PCE o 12:30 GMT w środę, dla którego prognoza na lipiec wynosi 0,1% m/m. Tego samego dnia drugi szacunek PKB USA za II kw. 2026 r. ma obniżyć się do 1,5% z 2,1%. W piątek poznamy kanadyjski PKB za II kw. o 13:30 GMT — roczna dynamika ma poprawić się z -0,1% do 3,4%, a odczyt kwartalny wzrosnąć z 0,0% do 0,8%. Następnie przewodniczący Rezerwy Federalnej Kevin Warsh wystąpi w Jackson Hole o 14:00 GMT.
USOIL cofnął się po dwóch tygodniach wzrostów, choć od początku roku jest ponad 50% na plusie; w centrum uwagi pozostaje amerykański plan gospodarczej izolacji Iranu oraz utrzymujące się ryzyka zakłóceń wokół Cieśniny Ormuz, Bab al-Mandab i szlaków na Morzu Czarnym. Presję popytową zasygnalizował Sinopec, wskazując na niemal 8% spadek konsumpcji benzyny w I półroczu oraz 12% zniżkę zużycia diesla. Technicznie ropa utrzymuje się powyżej 50- i 100-dniowych SMA, testując zniesienie Fibonacciego 23,6% w pobliżu 85 USD, przy sygnałach wykupienia ze Stochastic i górnym paśmie Bollingera w okolicach 88 USD; obserwowane poziomy to 88–90 USD, a wsparcia wypadają przy 82 i 79 USD. XAUUSD wzrósł do najwyższego poziomu od ponad trzech miesięcy powyżej 4650 USD/oz, po interwencji Departamentu Skarbu USA, która zepchnęła w dół rentowności i dolara; jednocześnie ETF-y zabezpieczone złotem odnotowały najsilniejsze tygodniowe napływy od stycznia, a Dalio wspomniał o alokacji w złoto sięgającej 15%. Cena przebiła zniesienie 38,2% Fibonacciego na 4488 USD, testuje 50% w pobliżu 4649 USD i może wydłużyć ruch do 4810 USD lub cofnąć się w stronę 4490 USD.
Aktualizacje z banków centralnych i makro czynniki napędzające rynek
Wchodzimy w tydzień o podwyższonej zmienności na globalnych rynkach, ponieważ kluczowe aktualizacje z banków centralnych oraz dane o wzroście gospodarczym będą testować bieżące wyceny aktywów. W środę amerykański bazowy wskaźnik PCE oraz drugi szacunek PKB za II kw. — oczekiwany spadek do 1,5% z 2,1% — prawdopodobnie wyznaczą krótkoterminowy kierunek dla dolara. Należy też przygotować się na wysoką zmienność w piątek, gdy przewodniczący Rezerwy Federalnej Kevin Warsh zabierze głos na sympozjum w Jackson Hole, co historycznie wywołuje gwałtowne ruchy w aktywach wrażliwych na zmiany rentowności.
Patrząc na historyczne cykle stóp procentowych, spowalniający PKB w połączeniu z chłodną dynamiką inflacji zwykle skłania banki centralne do bardziej łagodnego nastawienia polityki. Ostatnie dane pokazują, że rentowności obligacji skarbowych już zaczęły spadać po niedawnych interwencjach rządu na rynku długu, wspierając aktywa nieprzynoszące dochodu odsetkowego. Jeśli inflacja PCE w tym tygodniu potwierdzi prognozowany wzrost o 0,1% m/m, oczekujemy dalszej presji spadkowej na „zielonego”, co tworzy sprzyjające warunki dla transakcji kontry na USD.
Techniczny obraz surowców i walut
Na rynkach energii uważnie obserwujemy USOIL, ponieważ napięcia geopolityczne wynikające z konfliktu USA–Iran utrzymują globalne linie zaopatrzenia w warunkach istotnych ograniczeń. Mimo imponującego, 50-proc. wzrostu od początku roku napędzanego wąskimi gardłami w żegludze przez Cieśninę Ormuz, popyt na ropę zaczyna wykazywać oznaki słabnięcia — chiński Sinopec raportuje znaczący, 12-proc. spadek zużycia diesla. Technicznie ropa testuje zniesienie Fibonacciego 23,6% w pobliżu 85 USD, jednak przy wykupionych wskaźnikach momentum warto brać pod uwagę potencjalne cofnięcie w stronę 82 USD, zanim rynek spróbuje rozegrać ewentualne wybicie w kierunku 90 USD.
Złoto wystrzeliło powyżej 4650 USD za uncję, wspierane silnymi napływami do ETF-ów opartych na złocie oraz rosnącymi obawami o dewaluację walut. Choć znani inwestorzy sugerują alokację do 15% w złoto jako zabezpieczenie przed ryzykami związanymi z długiem publicznym, metal znajduje się obecnie w wyraźnie wykupionej strefie technicznej. Sugerujemy monitorowanie kluczowego oporu przy 4649 USD; wyraźne przebicie tego poziomu mogłoby otworzyć drogę do 4810 USD, natomiast odrzucenie zwiększa prawdopodobieństwo przejściowego cofnięcia w okolice 4490 USD.
Dostrzegamy również istotną krótkoterminową okazję transakcyjną na dolarze kanadyjskim przed piątkową publikacją PKB za II kw., który ma silnie odbić do 3,4% r/r po wcześniejszym spadku o -0,1%. Mocny odczyt mógłby szybko wzmocnić CAD, szczególnie w parze ze słabnącym dolarem amerykańskim. Dodatkowo na początku tygodnia należy monitorować protokół z posiedzenia Reserve Bank of Australia, aby ocenić ryzyko skoków zmienności na parach z AUD.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
