Rupia ustabilizowała się w poniedziałek po dwóch sesjach spadków, a USD/INR handlowano w pobliżu 95,60. Uwaga rynku przeniosła się na decyzję RBI o zakończeniu programu swapów walutowych dla depozytów FCNR o miesiąc wcześniej; towarzyszące temu dane pokazały, że działania polityczne — w tym okno swapowe — przyciągnęły łącznie niemal 57 mld USD. Rynek oczekuje w tym tygodniu ruchu pary w przedziale 95,00–95,50, przy czym pozycjonowanie będzie kształtowane przez popyt zagraniczny przed zamknięciem programu 31 sierpnia, a także przez przepływy w portfelach inwestorów zagranicznych i rutynowe zabezpieczenia. W centrum uwagi są również protokoły z sierpniowego posiedzenia RBI, na którym stopy pozostawiono bez zmian, podczas gdy lipcowy CPI wzrósł do 4,45% r/r z 4,38%.
Dolar osłabł po słabszych danych z USA. Sprzedaż detaliczna spadła w lipcu o 0,6% m/m po wzroście o 0,2% w czerwcu, wobec rynkowego konsensusu zakładającego wzrost o 0,1%; dynamika roczna obniżyła się do 5,0% z 6,8%. Wyceny CME FedWatch wskazują, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp Fed w przyszłym miesiącu wynosi 33,1%, wobec 44% tydzień temu, po łagodniejszych odczytach CPI, PPI i sprzedaży detalicznej. Na wykresach USD/INR pozostaje w rosnącym kanale i powyżej 9-okresowej EMA na 95,4418 oraz 50-okresowej EMA na 95,3913; 14-dniowy RSI wynosi 49,2, a indeks FXS Fed Sentiment kształtuje się w okolicach 134,6.
Wyjście RBI z FX swapów i perspektywy rupii
Sugerujemy, by traderzy na instrumentach pochodnych przygotowali się na wzrost zmienności na USD/INR w miarę, jak Reserve Bank of India będzie wygaszać program swapów dla depozytów FCNR do 31 sierpnia. To przedterminowe zakończenie narzędzia, które skutecznie przyciągnęło prawie 57 mld USD, z dużym prawdopodobieństwem wywrze presję na rupię, potencjalnie wynosząc parę wyraźnie powyżej obecnego poziomu 95,60 w nadchodzących tygodniach. Historycznie, gdy RBI zarządzał zapadalnością podobnie dużych napływów swapowych — jak w programie na 34 mld USD w 2016 r. — premie terminowe gwałtownie się wahały, oferując atrakcyjne okazje dla traderów swapowych.
Uważnie obserwujemy wskaźniki techniczne, które pokazują, że USD/INR utrzymuje konstruktywny bias w rosnącym kanale powyżej 9-okresowej EMA na 95,44. Choć 14-dniowy RSI na poziomie 49,2 sugeruje obecnie zrównoważony impet, każde cofnięcie w kierunku prognozowanej strefy wsparcia 95,00–95,50 stanowi atrakcyjną okazję zakupową. Rekomendujemy akumulowanie długich opcji call na USD/INR przy krótkoterminowych spadkach, aby wykorzystać docelowe wybicie w górę wraz z zamknięciem programu depozytowego.
Strategie tradingowe w świetle czynników technicznych i fundamentalnych
Słabsze dane makro z USA — w tym 0,6% spadek sprzedaży detalicznej m/m w lipcu — tymczasowo ograniczyły siłę dolara, jednak oczekujemy, że ten efekt będzie krótkotrwały. Jednocześnie krajowa inflacja w Indiach, rosnąca do 4,45% w lipcu, sprawia, że RBI utrzyma pauzę, co ogranicza szanse na znaczące umocnienie rupii. Z tych powodów odradzamy zajmowanie agresywnych pozycji krótkich na dolarze.
W najbliższym terminie spodziewamy się wzmożonej aktywności klientów zagranicznych, którzy będą zabezpieczać depozyty FX przed deadlinem 31 sierpnia, co uruchomi poszarpaną, intradayową akcję cenową. Traderzy powinni wykorzystywać strategie na konsolidację w przedziale — takie jak krótkie straddle lub iron condor — by skorzystać z obecnej konsolidacji 95,00–95,50, a następnie przejść do jednoznacznie byczych pozycji w USD. Utrzymywanie ciasnych stop-lossów tuż poniżej 50-okresowej EMA na 95,39 pozwoli ochronić portfele przed nieoczekiwanymi zwrotami, gdy RBI opublikuje protokoły z posiedzenia.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
