Indonezyjskie rynki walutowy onshore i obligacji ustabilizowały się po korekcie globalnych cen ropy, przy czym odbicie określono jako ograniczone. Rupia poruszała się wraz z USD/IDR, który zszedł poniżej 18 000, jednak popyt pojawił się poniżej 17 850, a waluta nadal pozostawała słabsza na tle regionalnych odpowiedników. Silniejszy ruch IDR oraz spadek kosztów finansowania na dłuższym końcu krzywej wiązano z potrzebą bardziej wspierającego przekazu krajowych regulatorów, przy jednoczesnym obniżeniu oczekiwań co do zacieśniania polityki pieniężnej w USA.
Udział inwestorów zagranicznych w obligacjach IDR wzrósł do 12,7% wartości pozostającej w obrocie. Pozycjonowanie przesunęło się również w stronę zakupów netto od początku roku oraz w czerwcu, podczas gdy przepływy na rynku akcji określano jako stłumione. Akcje były krótkoterminowo wspierane przez utrzymanie Indonezji w koszyku rynków wschodzących MSCI, choć oczekiwano wzrostu wahań rynkowych przed listopadowym przeglądem. Wskazano kluczowy poziom techniczny: rentowność 10-letnich obligacji musiałaby spaść poniżej 7%, aby potwierdzić trwalsze umocnienie.
Perspektywy dla indonezyjskiej rupii i strategie opcyjne
Uważamy, że ostatnia stabilizacja indonezyjskiej rupii jest krucha i do spadku USD/IDR poniżej 18 000 podchodzimy ostrożnie. Waluta pozostaje regionalnym maruderem na tle tajskiego bahta i malezyjskiego ringgita, które w ostatnim miesiącu odnotowały silniejsze odbicie. W związku z tym rozważamy strategie opcyjne korzystające na handlu w przedziale wahań (range-bound), a nie na silnym ruchu kierunkowym w najbliższym czasie.
Ulga dla IDR jest ściśle powiązana z ostatnim spadkiem cen ropy Brent z poziomów powyżej 95 USD za baryłkę do okolic połowy 80 USD, co sprzyja Indonezji jako importerowi netto ropy. Sądzimy jednak, że czynnik ten jest już w dużej mierze zdyskontowany przez rynek i nie zapewni istotnie większego wsparcia. Umacnia to nasz pogląd, by przed podjęciem istotnego nowego ryzyka poczekać na kolejny znaczący katalizator.
Kluczowe czynniki rynkowe i pozycjonowanie w indonezyjskich aktywach
Nasza uwaga przesuwa się teraz na dane o inflacji w USA, które zostaną opublikowane w przyszłym tygodniu — słabszy odczyt mógłby ograniczyć oczekiwania na dalsze zacieśnianie polityki Fed. Rentowność indonezyjskich 10-letnich obligacji nadal ma trudności z trwałym zejściem poniżej 7% — poziomu testowanego wielokrotnie od początku czerwca. Dopóki nie zobaczymy jednoznacznego sygnału ze strony USA, jesteśmy ostrożni w budowaniu dużych długich pozycji w indonezyjskim długu skarbowym.
Zwracamy uwagę, że inwestorzy zagraniczni ponownie wykazali zainteresowanie obligacjami w IDR, a napływy netto w czerwcu 2026 r. sięgnęły niemal 1,5 mld USD, jednak kapitał ten omija lokalne akcje. Ta rozbieżność sugeruje ostrożny apetyt na „carry trade”, a nie pełne przejście w tryb risk-on wobec indonezyjskiej gospodarki. Biorąc pod uwagę oczekiwaną zmienność przed listopadowym przeglądem MSCI, analizujemy transakcje typu pair trade, np. zakup obligacji skarbowych przy jednoczesnym zabezpieczeniu krótką pozycją w kontraktach terminowych na indeks Jakarta Composite.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
