Indyjska rupia przyciągnęła wczesny popyt po słabym otwarciu w czwartek, a Reuters informował o prawdopodobnej interwencji Banku Rezerw Indii (RBI) za pośrednictwem państwowych banków oferujących dolary amerykańskie. Ruch nastąpił po jastrzębiej decyzji Rezerwy Federalnej, która wzmocniła „zielonego”, pozostawiając USD/INR nieznacznie niżej w okolicach 95,90 w handlu popołudniowym, ale wciąż blisko 7-tygodniowego maksimum 96,10. Tymczasem indeks dolara (DXY) utrzymywał się w pobliżu 6-tygodniowego szczytu 100,37, podkreślając szeroką siłę USD.
W środę Fed zakończył pięcioposiedzeniową przerwę, podnosząc stopy o 25 pb do przedziału 3,75%–4,00%, wskazując na uporczywą inflację, gdy ostatnie dane CPI pozostały „lepko” wysokie. Wykres projekcji (dot plot) pokazał, że 16 z 18 decydentów oczekuje co najmniej jednej podwyżki w tym roku. W Indiach rynek wycenia możliwy zwrot RBI w stronę zacieśniania, ponieważ inflacja CPI w ujęciu detalicznym przyspiesza od 10 miesięcy, osiągając 4,82% r/r w sierpniu; MUFG sygnalizował ryzyko utrzymywania się inflacji ogółem powyżej 5% w II połowie roku fiskalnego i wskazał na potencjalną podwyżkę o 50 pb w II połowie FY27. Technicznie, USD/INR na 95,90 znajduje się powyżej 20-dniowej EMA na poziomie 95,41, podczas gdy RSI wynosi 59,9; wsparcie widać na 95,80 i 95,41, a opór w pobliżu 97,00.
Strategie derywatowe dla USD/INR w środowisku silnego dolara
Ponieważ indeks dolara (DXY) oscyluje w pobliżu 6-tygodniowego maksimum 100,37, uważamy, że inwestorzy na instrumentach pochodnych powinni pozycjonować się pod dalszą presję wzrostową na parze USD/INR. Ostatnia podwyżka Fed o 25 pb do przedziału 3,75%–4,00% mocno wspiera scenariusz „wyżej na dłużej” dla dolara. Przy takim impetcie zakup opcji call na USD/INR przy spadkach w rejon 20-dniowej wykładniczej średniej kroczącej (EMA) na poziomie 95,41 oferuje bardzo korzystny profil ryzyka do zysku.
Jednocześnie należy respektować aktywną obronę rupii przez RBI, wspieraną przez ogromne rezerwy walutowe Indii, które ostatnio przekraczały 680 mld USD. Ta silna interwencja w pobliżu poziomu 96,10 oznacza, że osłabienie rupii będzie najpewniej stopniowe, a nie w formie nagłego załamania. Aby poradzić sobie z ograniczonym potencjałem wzrostowym, inwestorzy na derywatach powinni rozważyć strategie bull call spread zamiast zakupu „gołych” opcji call.
Czynniki makro i perspektywa zmienności
Warto też obserwować rosnące koszty energii, ponieważ ceny ropy Brent wróciły powyżej 80 USD za baryłkę, co dodatkowo obciąża deficyt handlowy Indii. Historycznie utrzymujący się 10% wzrost cen ropy poszerza deficyt na rachunku obrotów bieżących Indii i osłabia rupię o ok. 1,5%. Ta presja makro czyni sprzedaż opcji put out-of-the-money poniżej wsparcia 95,40 atrakcyjną strategią pozyskiwania premii.
W perspektywie najbliższych tygodni październikowe posiedzenie RBI będzie kluczowym katalizatorem zmienności. Przy przyspieszeniu inflacji detalicznej do 4,82% w sierpniu rynek wycenia wysokie prawdopodobieństwo krajowej podwyżki stóp o 50 pb. Rekomendujemy wdrożenie strategii opcyjnych long straddle lub strangle na USD/INR, aby skorzystać na nieuniknionych gwałtownych wahaniach wokół tej decyzji.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
