Rupia przedłużyła w piątek trwające od tygodnia umocnienie wobec dolara amerykańskiego, spychając USD/INR do nowego, ponad dwutygodniowego dołka w okolicach 95,30 po nocnym osłabieniu „zielonego”, które podsyciło wątpliwości co do determinacji Rezerwy Federalnej w walce z inflacją. Indeks dolara (DXY) ostatnio rósł o 0,27% do ok. 100,23, mimo że w czwartek spadł o niemal 0,9% do ok. 99,86. Rynki analizowały odmowę przewodniczącego Fed Kevina Warsha dotyczącą udzielenia wskazówek na przyszłość (forward guidance), przy jednoczesnym podtrzymaniu tezy, że polityka będzie dostosowywana w razie potrzeby, by ograniczać inflację.
Wyższe ceny ropy pozostawały czynnikiem ograniczającym siłę rupii ze względu na ryzyka dla podaży energii wynikające z napięć USA–Iran oraz napięć wokół Cieśniny Ormuz i Bab el-Mandeb. Kolejnym krajowym katalizatorem będzie decyzja Banku Rezerw Indii (RBI) z 5 sierpnia — rynek zakłada utrzymanie głównej stopy repo na poziomie 5,25%; czerwcowy CPI wzrósł o 4,4% r/r, mieszcząc się w przedziale celu RBI 2–6%. Technicznie USD/INR utrzymywał się poniżej 20-dniowej EMA na 95,81, przy RSI w pobliżu 44; opór wypada w okolicy 95,81 i 96,00, natomiast wsparcie widoczne jest przy dołku z 7 lipca na 94,80.
Niedźwiedzi impet na USD/INR i strategie transakcyjne
Widzimy, że rupia indyjska wyraźnie zyskuje, spychając parę USD/INR w okolice 95,30 w miarę narastania wątpliwości dotyczących zaangażowania Fed w zwalczanie inflacji. Przy takim niedźwiedzim impetu rekomendujemy inwestorom na rynku instrumentów pochodnych celowanie w krótkie pozycje na kontraktach futures na USD/INR, licząc na dalsze osunięcie w kierunku kluczowego wsparcia 94,80. Aby skutecznie zarządzać ryzykiem, zlecenia stop-loss warto ustawiać tuż powyżej 20-dniowej wykładniczej średniej kroczącej (EMA), która obecnie działa jako opór w pobliżu 95,81.
Ponieważ rynek powszechnie oczekuje, że 5 sierpnia RBI pozostawi stopę repo bez zmian na poziomie 5,25%, spodziewamy się krótkoterminowej stabilizacji rupii. Przy inflacji konsumenckiej w Indiach utrzymującej się w okolicach akceptowalnych 4,4% — wyraźnie w przedziale celu banku centralnego 2%–6% — zmienność implikowana w opcjach o krótkim terminie zapadalności prawdopodobnie spadnie po ogłoszeniu decyzji. Inwestorzy mogą wykorzystać takie otoczenie, budując niedźwiedzie spready put (bear put spreads), aby skorzystać z trendu spadkowego bez przepłacania za premie opcyjne.
Ryzyka na rynku energii i zalecenia dotyczące zabezpieczeń
Jednocześnie należy zachować dużą ostrożność wobec rynku energii, gdzie eskalujące napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie nadal wspierają wysokie ceny ropy. Historycznie Indie pokrywają importem ponad 85% zapotrzebowania na ropę naftową, co czyni rupię szczególnie wrażliwą na wzrost kosztów energii. Aby zabezpieczyć się przed nagłym odwróceniem ruchu, rekomendujemy utrzymywanie opcji call na USD/INR poza pieniądzem (out-of-the-money) jako relatywnie taniej ochrony na wypadek gwałtownych szoków podażowych na rynku ropy.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
