Ceny ropy kontynuowały spadki po zamknięciu II kwartału z najostrzejszym zjazdem od 2020 r. Amerykańska ropa West Texas Intermediate (WTI) spadła w środę poniżej 69,00 USD za baryłkę — po raz pierwszy od czterech miesięcy poniżej tego poziomu — po doniesieniach wskazujących na nową rundę rozmów USA–Iran.
Status negocjacji pozostawał niejasny. CNN podało, że w środę wznowiono techniczne rozmowy między negocjatorami amerykańskimi i irańskimi — dzień po tym, jak Teheran wykluczył w tym tygodniu jakiekolwiek bezpośrednie rozmowy z USA — podczas gdy irańscy urzędnicy informowali, że ich negocjatorzy spotkają się z katarskimi mediatorami, aby omówić zapisy memorandum o porozumieniu, w tym kwestię ograniczonych aktywów Iranu. Niezależnie od tego ruch przez Cieśninę Ormuz opisywano jako zredukowany do strużki w porównaniu z poziomami sprzed wojny; USA wzywały Iran do wycofania się, aby umożliwić bezpieczną żeglugę, a Iran podtrzymywał swoją suwerenność nad szlakiem wodnym i łączył wszelką dyskusję o jego przyszłości z realizacją warunków memorandum.
—Reakcja rynku na dyplomatyczne nagłówki i dynamikę podaży
Wraz ze spadkiem ropy WTI poniżej 69 USD widzimy, że rynek wycenia najlepszy możliwy scenariusz porozumienia USA–Iran. Obecny ruch cenowy jest napędzany wyłącznie nagłówkami, co tworzy kruche otoczenie. Do tego spadkowego dryfu należy podchodzić ze skrajną ostrożnością, ponieważ sytuacja dyplomatyczna jest wyraźnie niestabilna.
Zwracamy uwagę na koncentrację rynku na potencjalnej nowej podaży z Iranu, zwłaszcza że najnowsze dane Energy Information Administration (EIA) z ubiegłego tygodnia pokazały zaskakujący wzrost zapasów o 2,1 mln baryłek. Ta dodatkowa presja podażowa przyczynia się do spadku ceny poniżej kluczowego poziomu 70 USD. Jednak przy utrzymującej się produkcji w USA w okolicach 13,2 mln baryłek dziennie rynek jest wyjątkowo wrażliwy na wszelkie realne zakłócenia podaży.
—Strategie zmienności i ryzyka związane z Cieśniną Ormuz
Biorąc pod uwagę sprzeczne doniesienia ze strony negocjatorów, uważamy, że implikowana zmienność na opcjach na ropę jest atrakcyjna do kupna w perspektywie najbliższych tygodni. Gwałtowny spadek ceny sprawia, że opcje put wydają się kuszące, jednak ryzyko nagłego odwrócenia trendu jest wysokie. Będziemy pozycjonować się poprzez długie straddle na kontraktach sierpniowych, aby skorzystać na istotnym ruchu ceny w dowolnym kierunku.
Cieśnina Ormuz jest czynnikiem kluczowym, ponieważ historycznie kontroluje tranzyt ponad 20 mln baryłek dziennie. Traktujemy odmowę Iranu, by negocjować jej status, jako istotny byczy katalizator w razie załamania rozmów. Dlatego dokładamy tanie opcje call out-of-the-money jako zabezpieczenie — każdy sygnał fiaska negocjacji mógłby szybko skierować ceny z powrotem w okolice 80 USD za baryłkę.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
