Ropa naftowa zniżkowała w oczekiwaniu na luźniejszą podaż, po tym jak Brent spadł poniżej 99 USD/bbl, a WTI handlowana była w pobliżu 89 USD/bbl. Brent spada już szóstą sesję z rzędu — to najdłuższa seria strat od sierpnia 2025 r. — co oznacza ponad 9,5% zniżki w tym okresie, choć od początku roku kontrakt pozostaje nadal ponad 60% na plusie. Arabia Saudyjska wznowiła pracę rurociągu East‑West, omijającego cieśninę Ormuz i zdolnego przesyłać ok. 7 mln baryłek dziennie, co podtrzymuje oczekiwania wznowienia eksportu z Yanbu. W USA dane API pokazały wzrost zapasów ropy o 1,7 mln baryłek wobec oczekiwań spadku o 578 tys. baryłek, podczas gdy zapasy benzyny i destylatów spadły po 2,2 mln baryłek; uwaga rynku przenosi się na raport EIA. Zyskał także amerykański gaz — Henry Hub powyżej 3 USD/MMBtu — dzięki niższej produkcji w Lower 48 oraz chłodniejszym prognozom dla północno‑wschodniej części USA, choć przerwy w dostawach energii po burzach mogą ograniczać popyt.
Na rynku metali import złota do Chin wzrósł w sierpniu o 39,3% r/r do 141,7 ton, podnosząc napływy od początku roku do rekordowych 1 141,2 ton (+72,2%). Chińskie ETF-y na złoto zwiększyły aktywa o ok. 44 tony do sierpnia (wzrost o 18%), podczas gdy globalne zasoby ETF-ów były zasadniczo stabilne. Miedź przedłużyła wzrosty do szóstej sesji, po czym nastąpiła niewielka korekta — wsparciem pozostaje napięta dostępność w Chinach, ponieważ zapasy katod w Szanghaju spadły o 14,7 tys. ton do 43,9 tys. ton. W Indonezji ograniczenia produkcji w Morowali Industrial Park mogą dotknąć ok. 100 tys. ton niklu w postaci NPI wobec rocznej mocy ok. 4,2 mln ton. Dane COTR pokazały, że netto długie (bycze) pozycje na miedzi spadły o 3 981 kontraktów do 42 132, netto longi na aluminium zmniejszyły się o 11 623 do 77 423, a netto longi na cynku spadły o 2 787 do 29 946. W rolnictwie zbiory zbóż i roślin strączkowych na Ukrainie osiągnęły 33 mln ton na 22 września (+10%), przy 7 mln ha zebranych (61%); produkcja pszenicy wzrosła o 11% do 25,3 mln ton, a kukurydza sięgnęła 340 tys. ton z 68 tys. ha wobec 389 tys. ton rok wcześniej.
Rekomendacje dla handlu instrumentami pochodnymi: energia, metale i rolnictwo
Zalecamy traderom instrumentów pochodnych pozycjonowanie się pod dalsze krótkoterminowe spadki cen ropy poprzez wykorzystanie opcji put na Brent i WTI. Po przełamaniu przez Brent bariery 99 USD oraz przywróceniu przez saudyjski rurociąg East‑West do 7 mln baryłek dziennie przepustowości omijającej wąskie gardła, bezpośrednia presja podażowa słabnie. Należy uważnie śledzić dzisiejsze dane o zapasach w raporcie EIA, aby potwierdzić nieoczekiwany wzrost o 1,7 mln baryłek zasygnalizowany przez API, co mogłoby wzmocnić to niedźwiedzie momentum.
W przeciwieństwie do ropy, w krótkim terminie widzimy potencjał wzrostowy na amerykańskim gazie ziemnym i rekomendujemy długie opcje call na kontrakty Henry Hub, gdy ceny wychodzą powyżej 3 USD/MMBtu. Niższa produkcja w stanach Lower 48 w połączeniu z jesiennym ochłodzeniem w północno‑wschodniej części USA powinna przełożyć się na wzrost bieżącego popytu grzewczego. Jednocześnie pozycje te należy zabezpieczać na wypadek przerw w dostawach energii po burzach, które mogą przejściowo ograniczać regionalną konsumpcję.
W metalach bazowych sugerujemy taktyczne długie pozycje na instrumentach pochodnych na nikiel przy jednoczesnym zachowaniu ostrożności wobec miedzi. Susza związana z El Niño w Indonezji grozi ograniczeniem produkcji niklu w postaci NPI nawet o 100 tys. ton, co wzmacnia narrację o zacieśniającej się podaży. Z kolei mimo rekordowo niskich zapasów miedzi w Szanghaju (zaledwie 43,9 tys. ton), netto bycze pozycje na miedzi spadają już szósty tydzień z rzędu, co sugeruje, że warto poczekać na wyraźniejszy sygnał momentum.
Strategie na złoto, zboża i ETF-y
Zdecydowanie rekomendujemy utrzymanie byczego nastawienia do instrumentów pochodnych na złoto, z ukierunkowaniem na długoterminowe opcje call, aby skorzystać z silnego popytu w Azji. Import złota do Chin od początku roku wzrósł o ponad 72% do rekordowych 1 141,2 ton, co potwierdza, że popyt fizyczny oraz ze strony ETF-ów w regionie pozostaje bardzo wysoki. Dane historyczne wskazują, że mocne premie fizyczne w Szanghaju często wyprzedzają globalne wzrosty cen, co czyni obecne spadki atrakcyjnymi okazjami zakupowymi.
Na koniec rekomendujemy krótką pozycję na kontraktach terminowych na pszenicę lub zakup opcji put w sektorze rolnym w nadchodzących tygodniach. Rekordowe zbiory na Ukrainie — przy wzroście produkcji pszenicy o 11% r/r do 25,3 mln ton — wyraźnie zwiększają podaż na rynku i łagodzą globalne obawy o dostępność. Ta presja podażowa, w połączeniu z sezonowo wysokim poziomem realizacji zbiorów na świecie, prawdopodobnie będzie utrzymywać silną barierę dla wzrostów cen zbóż.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
