Rosnące ceny ropy i eskalacja napięć w Zatoce Perskiej wywołały silniejszy ruch na amerykańskich stopach procentowych niż na rynku FX. Brent na chwilę dotknął 80 USD/bbl, wspierając bardziej jastrzębie tło dla Rezerwy Federalnej. Dolar amerykański pozostaje mocniejszy wobec walut niskooprocentowanych, natomiast transakcje typu carry trade na rynkach wschodzących były odwijane. Indeks dolara (DXY) jest postrzegany w okolicach 101,00, z potencjałem powrotu w stronę 101,50.
Najnowszy punkt zapalny pojawił się po doniesieniach o załamaniu negocjacji USA–Iran i wymianie ognia, która przeciągnęła się przez noc, w tym po amerykańskich uderzeniach wojskowych w cele infrastrukturalne w północnym Iraku — określanych jako pierwsze tego typu uderzenie w infrastrukturę od początku kwietnia. Oddzielnie, protokół z czerwcowego posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) przedstawił dwie ścieżki stóp: opóźnioną obniżkę, jeśli inflacja zacznie słabnąć, lub wcześniejszą podwyżkę, jeśli inflacja pozostanie podwyższona. Rynki zareagowały ograniczenie zarówno na dolarze, jak i amerykańskich stopach, co sugeruje, że uwaga może przesunąć się na przyszły tydzień w poszukiwaniu wyraźniejszych wskazówek ze strony Fed.
Perspektywy Fed wzmacniane przez ceny ropy i inflację
Podwyższone ceny energii — przy Brent, który ostatnio przebił 95 USD za baryłkę — umacniają jastrzębie nastawienie Rezerwy Federalnej. Odnowione napięcia w rejonie Cieśniny Ormuz podbiły krótkoterminowe oczekiwania dotyczące stóp procentowych. Takie otoczenie stanowi fundamentalne wsparcie dla silniejszego dolara.
Ostatnie dane inflacyjne, które w ubiegłym miesiącu utrzymały się na uporczywie wysokim poziomie 3,4%, komplikują ścieżkę Fed w kierunku łagodzenia polityki. Kontrakty terminowe na stopę Fed funds wyceniają obecnie mniej niż 50% prawdopodobieństwa obniżki stóp przed końcem roku. Uważamy, że ta dynamika będzie wspierać dolara i ograniczać skalę spadków na ewentualnych korektach.
Siła dolara i rosnąca zmienność rynkowa
W konsekwencji widzimy indeks dolara, który obecnie jest notowany w okolicach 106,50, z potencjałem przetestowania poziomu 107,00 w nadchodzących tygodniach. Inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych powinni rozważyć długie pozycje w dolarze, szczególnie wobec walut niskooprocentowanych, takich jak jen japoński. Szeroki dyferencjał stóp procentowych czyni strategie takie jak zakup opcji call na USD/JPY atrakcyjnymi, zwłaszcza że para testuje wielodekadowe maksima.
Siła dolara powoduje odwijanie popularnych strategii carry trade w części gospodarek wschodzących. Zmienność rynkowa wzrosła — indeks VIX podniósł się z dołków poniżej 14 odnotowanych jeszcze w ubiegłym miesiącu — co zwiększa ryzyko tych transakcji. Zalecalibyśmy ostrożność w utrzymywaniu niezabezpieczonych pozycji w walutach wysokooprocentowanych do czasu stabilizacji sytuacji geopolitycznej.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
