ICE Brent utrzymywał się tuż poniżej 90 USD/bbl we wczesnym handlu w Azji, kontynuując poniedziałkowe wzrosty, gdy wznowione walki w Libanie oraz doniesienia o atakach na jednostki w Cieśninie Ormuz podtrzymywały podwyższone obawy o ryzyko dla podaży. Ustawienie pozycji na kontraktach na ropę stało się bardziej „bycze”: zarządzający kapitałem zwiększyli pozycje netto długie w ICE Brent o 76 026 kontraktów do 240 748 kontraktów na koniec ubiegłego wtorku, podczas gdy łączna liczba pozycji długich wzrosła tydzień do tygodnia o 51 818 kontraktów. Na NYMEX WTI pozycje netto długie wzrosły o 2 665 kontraktów do 103 715 kontraktów. Aktywność wydobywcza w USA również się umocniła: według Baker Hughes liczba czynnych wiertni na ropę wzrosła o 1 do 455, co oznacza poziom o 43 wyższy niż rok temu; EIA prognozuje średnie wydobycie ropy w USA na poziomie 13,8 mln b/d w 2026 r. wobec 13,6 mln b/d w 2025 r., a następnie wzrost do 14,2 mln b/d w 2027 r.
Na metalach miedź na LME zyskała 1,7% do rekordowych 14 396 USD/t, wydłużając rajd do trzeciej sesji oraz siódmego tygodniowego wzrostu, podczas gdy spread cash/3M rozszerzył się do backwardation na poziomie 518,5 USD/t, a zapasy spadały przez 42. sesję z rzędu do 204 975 ton. Cochilco widzi chilijską produkcję niższą o 2,6% r/r do 5,3 mln ton w 2026 r., a miedź była wyżej o ok. 16% od początku roku; zarządzający kapitałem podnieśli pozycje netto długie na COMEX miedzi o 3 084 kontrakty do 80 880, podczas gdy pozycje netto długie na COMEX złocie wzrosły o 9 470 do 141 868, a pozycje netto długie na COMEX srebrze spadły o 755 do 10 312. W rolnictwie Ukraina wyeksportowała 590 tys. ton zboża w pierwszych 12 dniach sierpnia, czyli ok. 30% tempa wymaganego, mimo że szlak dunajski może osiągnąć 1,5 mln ton miesięcznie do końca roku; Rosstat podał, że sprzedaż zbóż i roślin strączkowych w lipcu wyniosła 5,4 mln ton, +9,1% r/r, a sprzedaż w okresie styczeń–lipiec wzrosła o 24,2% do 32,8 mln ton, w tym pszenica +28% do 21,8 mln ton i kukurydza +21% do 3,8 mln ton, podczas gdy zapasy spadły o 9% do 24,7 mln ton, a zapasy pszenicy wyniosły 18,7 mln ton, -6,3%. Ustawienie pozycji zmieniło się na rynku CBOT: pozycje netto krótkie na pszenicy wzrosły o 7 615 kontraktów do 31 401, pozycje netto długie na kukurydzy spadły o 15 176 do 166 770, a pozycje netto długie na soi spadły o 24 104 do 101 362.
Strategie handlu energią i metalami
Uważamy, że traderzy instrumentów pochodnych powinni utrzymywać pozycje długie w kontraktach futures na ropę Brent i WTI, aby skorzystać na narastającym ryzyku podażowym na Bliskim Wschodzie. Zakup opcji call out-of-the-money to rozsądny sposób na uzyskanie ekspozycji przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka spadkowego, jeśli napięcia geopolityczne osłabną. Historycznie konflikty w pobliżu kluczowych „wąskich gardeł” transportowych, takich jak Cieśnina Ormuz, przez którą przechodzi ponad 20% globalnego zużycia płynnych paliw ropopochodnych, wywołują gwałtowne skoki cen, nagradzając wczesnych nabywców opcji.
Jednocześnie musimy równoważyć te pozycje długie, zabezpieczając się przed rosnącą produkcją w USA, którą szacuje się na rekordowe 13,8 mln baryłek dziennie w tym roku. Liczba wiertni na ropę w USA rośnie trzeci tydzień z rzędu do 455, co pokazuje, że łupkowi producenci szybko reagują na wyższe ceny. Sugerujemy stosowanie strategii bear put spread na WTI jako kosztowo efektywnego zabezpieczenia przed nagłymi korektami cen wywołanymi czynnikami podażowymi.
Na rynku metali rekomendujemy kupno kontraktów futures na miedź z najbliższym terminem lub wejście w bycze spready kalendarzowe, aby wykorzystać dotkliwe krótkoterminowe niedobory. Zapasy na LME spadają od 42 dni z rzędu do zaledwie 204 975 ton, co wcisnęło spread cash–trzy miesiące w głęboką backwardation na poziomie 518,50 USD za tonę. Taka struktura rynku historycznie sygnalizuje, że ceny spot będą nadal wyprzedzać notowania futures, czyniąc długoterminowe pozycje długie wyjątkowo zyskownymi.
Oczekujemy też utrzymania wysokich cen miedzi, ponieważ produkcja w Chile ma spaść o 2,6% do 5,3 mln ton w tym roku z powodu problemów operacyjnych w Codelco i BHP. Jednocześnie rekomendujemy zwiększanie długich pozycji na COMEX złocie jako defensywnego zagrania na wypadek szerszej zmienności rynkowej. Spekulacyjne pozycje netto długie na złocie osiągnęły najwyższy poziom od września 2025 r., co potwierdza silne instytucjonalne wsparcie dla metali szlachetnych.
Perspektywy dla rolnych instrumentów pochodnych
W przypadku rolnych instrumentów pochodnych rekomendujemy grę na spadki na pszenicy CBOT lub zakup opcji put, aby dopasować się do silnej spekulacyjnej presji sprzedażowej. Choć korytarz czarnomorski pozostaje zamknięty, a ukraiński eksport słabnie, rosnąca sprzedaż z Rosji skutecznie wypełnia globalną lukę podażową. Sprzedaż rosyjskiej pszenicy wzrosła o 28% r/r do 21,8 mln ton, co pokazuje, że globalne rynki zbóż mają wystarczającą płynność, by utrzymywać presję na ceny w krótkim terminie.
Powinniśmy też ograniczać długą ekspozycję na kukurydzę i soję CBOT, ponieważ zarządzający kapitałem nadal redukują swoje pozycje netto długie. Spekulacyjne pozycje netto długie na kukurydzy spadły ostatnio o ponad 15 tys. kontraktów, co wskazuje na wyraźne przejście w stronę bardziej „niedźwiedziego” nastawienia. Traderzy mogą próbować wykorzystać spadkowy impet, kupując opcje put lub ustawiając ciasne zlecenia stop-loss na wszelkich pozostałych długich kontraktach na zboża.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
