Szwajcarskie rezerwy walutowe wzrosły w lipcu do 768 mld CHF z 759 mld CHF miesiąc wcześniej — wynika z najnowszych danych. Wzrost wskazuje na większy stan zagranicznych aktywów w bilansie Szwajcarskiego Banku Narodowego (SNB) na koniec miesiąca.
Dane pokazują miesięczny przyrost o 9 mld CHF. Publikacja obejmuje rezerwy utrzymywane w walutach obcych i stanowi migawkę zewnętrznej płynności Szwajcarii — lipcowy odczyt był wyższy niż czerwcowy.
Implikacje wzrostu rezerw dla franka szwajcarskiego i rynków walutowych
Ostatni skok szwajcarskich rezerw walutowych do 768 mld CHF w lipcu postrzegamy jako wyraźny sygnał, że SNB aktywnie przeciwdziała nadmiernemu umocnieniu franka. Wzrost o 9 mld CHF względem czerwca sugeruje, że decydenci po cichu interweniują na rynku walutowym, aby chronić gospodarkę silnie uzależnioną od eksportu. Dla traderów instrumentów pochodnych oznacza to, że obstawianie dalszego umocnienia franka wiąże się w najbliższych tygodniach ze znacznie wyższym ryzykiem.
Sugerujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych przesunęli uwagę na opcje call na EUR/CHF, by zająć pozycję pod ewentualne odbicie tej pary. Historycznie, gdy SNB aktywnie powiększa bilans, kurs EUR/CHF znajduje solidne „dno”, często odbijając od kluczowych poziomów psychologicznych. Zakup out-of-the-money calli na EUR/CHF lub konstrukcja risk reversal pozwalają wykorzystać ograniczony potencjał spadku, przy relatywnie niskich kosztach premii opcyjnej.
Strategie tradingowe w środowisku niskiej zmienności franka szwajcarskiego
Z perspektywy trendów historycznych, w podobnych fazach budowania rezerw zmienność franka istotnie spadała, gdy bank centralny ustanawiał twardy „sufit” cenowy. Aktualne statystyki rynkowe pokazują, że miesięczna implikowana zmienność EUR/CHF utrzymuje się w pobliżu niskiego poziomu 5,2%, co czyni zakupy opcji wyjątkowo atrakcyjnymi kosztowo. Oczekujemy, że to środowisko niskiej zmienności się utrzyma, co zwiększa atrakcyjność strategii na handel w przedziale wahań (range-bound), takich jak iron condor na franku.
Dodatkowo warto uważnie monitorować kontrakty terminowe na Swiss Average Rate Overnight (SARON), ponieważ płynność dostarczana poprzez interwencje banku centralnego prawdopodobnie będzie utrzymywać szwajcarskie rentowności na obniżonych poziomach. Przy tym, że inflacja w Szwajcarii ustabilizowała się ostatnio w okolicach 1,3% w połowie 2026 r., bank centralny ma duży margines, by utrzymywać stopy procentowe nisko. Traderzy instrumentów pochodnych powinni rozważyć długie pozycje w krótkoterminowych kontraktach na szwajcarskie stopy procentowe, aby skorzystać z utrzymującego się „miękkiego” wsparcia polityki pieniężnej.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
