Rezerwy walutowe Korei Południowej wzrosły w czerwcu do 427,36 mld USD z 426,99 mld USD miesiąc wcześniej. Najnowszy odczyt wskazuje na niewielki, miesięczny przyrost zasobu aktywów zagranicznych utrzymywanych przez krajowe władze monetarne.
Zmiana ta oznacza, że na wejściu w drugą połowę roku rezerwy pozostają nieznacznie wyższe. Rezerwy są zazwyczaj utrzymywane w mieszance aktywów w walutach obcych oraz innych składników rezerwowych, a ich wahania mogą wynikać zarówno z efektów wyceny, jak i transakcji rynkowych.
Stabilność wona i perspektywa zmienności
Niewielki wzrost rezerw walutowych Korei Południowej postrzegamy jako sygnał stabilizacji dla koreańskiego wona. Oznacza to, że Bank Korei nie musiał w ubiegłym miesiącu agresywnie sprzedawać dolarów w celu obrony waluty. To sugeruje, że silna presja spadkowa na wona prawdopodobnie na razie osłabła.
W związku z tą stabilizacją uważamy, że implikowana zmienność na parze USD/KRW może w nadchodzących tygodniach spadać. Od połowy maja 2026 r. kurs porusza się w relatywnie wąskim przedziale 1 340–1 375. Sprzedaż krótkoterminowych strategii opcyjnych, takich jak strangle, może być skutecznym sposobem na pozyskanie premii w oczekiwanym okresie niższych wahań walutowych.
Tę ocenę wspierają szersze dane makroekonomiczne wskazujące na osłabienie dolara amerykańskiego — najnowszy odczyt inflacji w USA za czerwiec 2026 r. wyniósł umiarkowane 2,5%. Jednocześnie bilans handlowy Korei Południowej odnotował czwarty z rzędu miesięczny nadwyżkowy wynik, wspierany odbiciem eksportu półprzewodników. Czynniki te tworzą solidne fundamenty dla wona.
Konsekwencje dla zabezpieczeń i polityki pieniężnej
W tych warunkach dostosowujemy nasze strategie zabezpieczające. W najbliższym okresie może być mniejsza potrzeba kupowania ochrony przed gwałtowną deprecjacją wona. Zamiast tego dostrzegamy możliwość generowania dochodu poprzez sprzedaż opcji call na USD/KRW z ceną wykonania poza pieniądzem (out-of-the-money), ponieważ poziom 1 375 wydaje się stanowić wyraźny „sufit”.
Stabilny poziom rezerw FX daje również Bankowi Korei większą elastyczność w polityce pieniężnej, zmniejszając presję na podwyżki stóp procentowych dokonywane wyłącznie w celu obrony waluty. Biorąc pod uwagę, że BOK utrzymuje stopę referencyjną na poziomie 3,50% od roku, rozwój sytuacji wzmacnia nasz pogląd, że stopy pozostaną bez zmian do końca III kwartału. To sugeruje, że rynek swapów stopy procentowej pozostanie zakotwiczony.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
