Ekonomiści RBC Claire Fan i Nathan Janzen stwierdzili, że decyzja USA z 1 lipca o nieprzedłużaniu CUSMA nie oznacza końca porozumienia. Zwrócili uwagę, że CUSMA obowiązuje do 2036 r., a w ciągu najbliższej dekady zaplanowano negocjacje, które mają wspierać ciągłość umowy także po tym terminie. Krótkoterminowe ryzyka handlowe dla Kanady pozostają, natomiast scenariusz całkowitego wypowiedzenia porozumienia określili jako mało prawdopodobny, o ile przeważać będą względy ekonomiczne.
Dodali też, że gdyby CUSMA miało osłabnąć, zarówno stawka celna, która mogłaby je zastąpić, jak i odsetek eksportu objęty taką zmianą spadły, co zmniejsza ekspozycję w porównaniu z wcześniejszymi założeniami. Zasady pochodzenia (Rules of Origin) wskazano jako prawdopodobny obszar szczegółowej kontroli w nadchodzących rozmowach, a niepewność handlowa ma się utrzymywać niezależnie od ostatecznego wyniku. W artykule podano, że został przygotowany z pomocą narzędzia AI i zweryfikowany przez redaktora.
Niepewność handlowa i zmienność rynkowa
W związku z decyzją USA z 1 lipca o nieprzedłużaniu CUSMA kluczowym czynnikiem z naszej perspektywy nie jest ryzyko natychmiastowego anulowania, lecz początek długiego okresu niepewności w handlu. Choć umowa pozostaje w mocy do 2036 r., ten ruch sygnalizuje, że przyszłe negocjacje będą konfliktowe. To właśnie w takim środowisku niepewności można dostrzec szanse.
Już widać wpływ na rynki walutowe: w ostatnich 48 godzinach dolar kanadyjski spadł do trzymiesięcznego minimum na poziomie 0,7380 wobec USD. Wzrosła implikowana zmienność opcji na USD/CAD, co odzwierciedla niepokój rynku. Powinniśmy rozważyć zakup opcji call na parę USD/CAD, aby skorzystać na dalszym osłabieniu „loonie” napędzanym negatywnymi nagłówkami.
Ta niepewność uderzy także w kanadyjskie akcje powiązane z handlem transgranicznym, szczególnie w sektorze motoryzacyjnym i przetwórczym. Wczoraj, po tej informacji, indeks S&P/TSX Capped Industrials Index spadł o 1,5%. Powinniśmy rozważyć zakup opcji put na wybrane spółki o wysokim udziale eksportu jako zabezpieczenie lub spekulacyjny zakład na zakłócenia wynikające z przyszłych negocjacji w obszarach takich jak zasady pochodzenia.
Strategiczne podejście do zmienności
Ta sytuacja przypomina renegocjacje NAFTA z lat 2017–2018, kiedy każdy polityczny nagłówek wywoływał gwałtowne wahania kanadyjskich aktywów. W tamtym okresie „loonie” notował kilkutygodniowe wahania rzędu 2–3 centów wyłącznie na bazie retoryki negocjacyjnej. Oczekujemy, że w najbliższych miesiącach pojawi się podobny schemat zmienności napędzanej doniesieniami medialnymi.
W związku z tym nasza strategia powinna koncentrować się na samej zmienności. Możemy wykorzystać instrumenty pochodne, takie jak straddle lub strangle na walutowych ETF-ach, aby zarabiać na dużych ruchach cen w dowolnym kierunku, bez konieczności przewidywania konkretnego wyniku rozmów politycznych. Kluczowe jest pozycjonowanie pod ruch, ponieważ przedłużająca się niepewność zwiększa prawdopodobieństwo gwałtownych reakcji rynku.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
