Royal Bank of Canada oczekuje, że czerwcowy wskaźnik CPI w Kanadzie pokaże wyhamowanie inflacji ogółem do 2,8% r/r z 3,2% w maju, głównie za sprawą niższych cen energii. Prognoza wskazuje na utrzymującą się rozbieżność między inflacją nagłówkową a bazowymi trendami cen, po tym jak ostatnie odczyty były podbijane przez wysokie koszty energii, podczas gdy szersza presja cenowa pozostawała bardziej stonowana.
W miarach z wyłączeniem żywności i energii inflacja ma utrzymać się w pobliżu 1,6% r/r, praktycznie bez zmian względem maja. Preferowane przez Bank Kanady wskaźniki inflacji bazowej są opisywane jako spójne z inflacją oscylującą blisko celu 2%, przy założeniu, że inflacja będzie wracać w kierunku 2% w horyzoncie prognozy, a bank centralny ma pozostawać w trybie „wait-and-see” co najmniej do 2026 r.
Perspektywy stóp procentowych i strategie na instrumentach pochodnych
Ponieważ inflacja ogółem schodzi do 2,8%, a inflacja bazowa pozostaje stabilna na poziomie 1,6%, uważamy, że uczestnicy rynku instrumentów pochodnych powinni pozycjonować się pod okres niskiej zmienności kanadyjskich stóp procentowych. Przy oczekiwaniach, że Bank Kanady utrzyma stopę policyjną bez zmian przez resztę 2026 r., agresywne zakłady na ruchy stóp tracą na atrakcyjności. Rekomendujemy przesunięcie uwagi w stronę strategii „range-bound” na kontraktach krótkoterminowych na stopy procentowe.
Wolumen obrotu kontraktami terminowymi na Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA) istotnie wzrósł, co czyni je bardzo płynnymi narzędziami w takim stabilnym otoczeniu. Historycznie, w okresach przedłużonych pauz banków centralnych, zmienność implikowana w opcjach na te kontrakty z najbliższym terminem wygaśnięcia wyraźnie spada. Sugerujemy sprzedaż premii poprzez krótkie straddle’e lub strategie iron condor na opcjach na CORRA, aby skorzystać z wygasającej zmienności.
Implikacje dla walut i strategie opcyjne
Ta stabilność polityki pieniężnej sugeruje również, że dolar kanadyjski w najbliższych tygodniach będzie poruszał się w wąskim przedziale względem dolara amerykańskiego. Najnowsze dane rynkowe pokazują, że CAD pozostaje stabilny w okolicach 73–75 centów amerykańskich, wspierany przez stabilne ceny bazowe. Doradzamy traderom opcyjnym na rynku FX sprzedaż out-of-the-money strangle’i na CAD, aby skorzystać z braku wyraźnego kierunku.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
