Reserve Bank of Australia (RBA) poinformował, że po przeglądzie alternatywnych narzędzi polityki pieniężnej spodziewa się być lepiej przygotowany na przyszły kryzys — podaje Bloomberg. Bank powtórzył, że docelowa stopa cash rate pozostaje jego podstawowym i preferowanym instrumentem, a inne działania mogą być stosowane wyłącznie w nadzwyczajnych okolicznościach.
RBA zaznaczył, że takie narzędzia mogą zapewnić dodatkowe wsparcie, ale są bardziej złożone i wiążą się z większym ryzykiem. Zasygnalizował też możliwość wcześniejszej reakcji na szoki dezinflacyjne poprzez prewencyjne obniżenie docelowej stopy cash rate. Bank ocenił, że główne wsparcie w czasie pandemii wynikało z obniżenia stopy cash rate do historycznie niskich poziomów i utrzymywania jej tam, natomiast środki uzupełniające prawdopodobnie przynoszą jedynie marginalne efekty poza łagodzeniem silnych napięć rynkowych. W momencie publikacji AUD/USD spadał o 0,12% do ok. 0,6886, po korekcie wskazującej, że ruch dotyczył tej pary, a nie GBP/USD.
Nastawienie RBA i implikacje rynkowe
Widzimy, że bank centralny potwierdza, iż stopa cash rate jest jego głównym narzędziem, co upraszcza punkt ciężkości analiz. Sygnalizuje, że w kolejnym spowolnieniu prawdopodobnie obniży stopy wcześniej i bardziej zdecydowanie. Sugeruje to gołębią funkcję reakcji na napływające słabe dane makroekonomiczne.
Przy obecnym poziomie stopy cash rate wynoszącym 4,10% komunikat ten jest szczególnie istotny w kontekście dalszego hamowania inflacji. Ostatni kwartalny odczyt CPI wyniósł 3,0%, czyli dokładnie przy górnym ograniczeniu pasma celu RBA, natomiast stopa bezrobocia nieznacznie wzrosła do 4,3%. W takich warunkach moment potencjalnej zmiany nastawienia polityki staje się bardzo wrażliwy na nowe dane.
Strategie transakcyjne i kontekst historyczny
Dla uczestników rynku stóp procentowych jest to wzmocnienie skłonności do pozycjonowania pod niższe stopy w przypadku sygnałów dalszego osłabienia koniunktury. Uważamy, że coraz atrakcyjniej wyglądają opcje wypłacające w scenariuszu, w którym RBA obniży stopy wcześniej, niż oczekuje rynek. Jest to szczególnie prawdopodobne, skoro bank sygnalizuje mniejszą skłonność do sięgania po inne, bardziej złożone narzędzia.
Ta wyraźna preferencja dla cięć stóp sugeruje, że dolar australijski może być bardziej wrażliwy na negatywne zaskoczenia wzrostu gospodarczego w kolejnych kwartałach. Przy AUD/USD handlowanym obecnie w okolicach 0,6750 warto rozważyć zakup opcji put jako zabezpieczenie przed gwałtownym spadkiem w razie rozczarowujących danych krajowych. W scenariuszu szoku dezinflacyjnego kierunek o najmniejszym oporze dla waluty wydaje się spadkowy.
Historycznie RBA nie wahał się działać agresywnie — m.in. podczas kryzysu finansowego z 2008 r., gdy obniżył stopę cash rate o 425 pb w nieco ponad sześć miesięcy. Ta historia wspiera ostatnie komentarze o zdecydowanym działaniu. W konsekwencji oczekujemy, że zmienność kontraktów terminowych na krótkoterminowe stopy procentowe może rosnąć w okolicach kluczowych publikacji danych.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
