Pauza w działaniach zbrojnych między USA a Iranem przyniosła pierwszy namacalny sygnał deeskalacji od niemal dwóch tygodni, choć niepewność dotycząca podaży energii i szerzej rynków utrzymuje się. Ropa Brent ponownie zbliżyła się do poziomu 100 USD za baryłkę, by później w tygodniu osłabnąć, co podtrzymało koncentrację inwestorów na geopolitycznej premii za ryzyko.
Na rynku FX dolar amerykański zakończył miniony tydzień na poziomie 5,0831 BRL, co oznaczało tygodniowe umocnienie reala o 0,56% i siódmy najlepszy wynik wśród 24 walut rynków wschodzących. Rabobank prognozuje kurs USD/BRL na 5,35 na koniec roku, wiążąc ten ruch z oczekiwaniami zawężania się różnic stóp procentowych między Brazylią a gospodarkami rozwiniętymi do 2026 r. oraz perspektywą mocniejszego dolara globalnie, w połączeniu z kruchą sytuacją fiskalną Brazylii w roku wyborczym.
Strategia na instrumentach pochodnych w obliczu oczekiwań słabszego reala
Rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych pozycjonowali się pod słabszego reala brazylijskiego w miarę zbliżania się do końca 2026 r. Przy kursie oscylującym ostatnio w okolicach 5,08 zakładamy wzrost pary USD/BRL do 5,35 do grudnia. Oczekiwana deprecjacja przekraczająca 5% tworzy korzystne okno do akumulacji długich opcji call na USD/BRL lub wykorzystania strategii bull call spread w najbliższych tygodniach.
Kluczowym czynnikiem tego trendu jest szybko zawężający się różnicowy poziom stóp procentowych między Brazylią a gospodarkami rozwiniętymi. Bank Centralny Brazylii utrzymuje referencyjną stopę Selic na poziomie 10,50%, podczas gdy globalne banki centralne zachowują ostrożność w kontekście inflacji. Wraz ze spadkiem tej premii odsetkowej maleje atrakcyjność reala w strategiach carry trade, co — naszym zdaniem — może skłaniać do odpływu kapitału i wywierać presję na lokalną walutę.
Zarządzanie ryzykiem fiskalnym i politycznym
Krucha sytuacja fiskalna Brazylii jest dodatkowo obciążona niepewnością polityczną związaną z nadchodzącymi wyborami powszechnymi w październiku 2026 r. Najnowsze dane makroekonomiczne wskazują, że dług publiczny brutto zbliżył się do 78% PKB, co utrzymuje kwestię stabilności fiskalnej w centrum uwagi inwestorów. Sugerujemy, by traderzy instrumentów pochodnych zabezpieczali się przed krajową zmiennością poprzez zakup krótkoterminowych instrumentów na zmienność BRL.
Ryzyka geopolityczne pozostają również wysoce nieprzewidywalne, a ropa Brent w ostatnim czasie ocierała się o 100 USD za baryłkę w związku z utrzymującymi się napięciami na Bliskim Wschodzie. Choć doszło do tymczasowej pauzy w działaniach, obawy o globalną podaż energii nadal sprzyjają umocnieniu dolara amerykańskiego jako bezpiecznej przystani. Aby uwzględnić te zewnętrzne szoki, rekomendujemy utrzymywanie ekspozycji na instrumenty pochodne powiązane z ropą, równolegle z długimi pozycjami w dolarze.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
