Czerwcowe protokoły Szwajcarskiego Banku Narodowego (SNB) oceniły warunki monetarne jako odpowiednie i wskazały, że presja inflacyjna praktycznie się nie zmieniła, co oznacza brak pilnej potrzeby działania. Bank zasygnalizował większą gotowość do interwencji na rynku walutowym, jeśli zajdzie taka potrzeba, podczas gdy ryzyko silnego umocnienia franka pozostaje. Jednocześnie SNB powiązał konflikt na Bliskim Wschodzie oraz podwyższoną niepewność wokół potencjalnej wojny z Iranem z wyraźnym wpływem na ceny, obok wyższych krótkoterminowych oczekiwań inflacyjnych i tylko nieznacznie wyższych oczekiwań w średnim terminie.
Kontakty korporacyjne raportowały solidny wzrost obrotów w II kwartale, mimo że niepewność pozostaje wysoka, a sygnały z rynku pracy są stonowane. Wydział ds. gospodarczych przewiduje stabilizację bezrobocia w trakcie roku oraz spadek w 2027 r. W niektórych sektorach, w tym w doradztwie i tworzeniu oprogramowania, AI już przekształca istniejące modele biznesowe. Rynki zareagowały słabo: podczas handlu w Europie USD/CHF wzrósł w okolice 0,8066, gdy dolar USA lekko się umocnił, a CHF pozostał bez wyraźnego trendu.
Ryzyka interwencji walutowych i pozycjonowanie strategiczne
Przy USD/CHF utrzymującym się w pobliżu poziomu 0,8066 uważamy, że frank szwajcarski jest obecnie notowany na historycznie silnych poziomach, które mogą wywołać reakcję banku centralnego. Ponieważ SNB niedawno podkreślał gotowość do interweniowania na rynku walutowym, aby ograniczać nadmierną aprecjację, powinniśmy przygotować się na nagłe działania SNB. Historycznie SNB wykorzystywał swoje ogromne rezerwy walutowe — które w ostatnich okresach przekraczały 700 mld CHF — aby aktywnie osłabiać franka, gdy zagrażał konkurencyjności eksportu.
W tych warunkach rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych rozważyli zakup opcji call na USD/CHF out-of-the-money, by pozycjonować się na gwałtowne odbicie w górę. Komfort SNB z obecnym poziomem stóp procentowych, w połączeniu ze stabilną inflacją w Szwajcarii na poziomie szacunkowo ok. 1,3% w ostatnim czasie, sugeruje, że same cięcia stóp raczej nie osłabią franka. W konsekwencji wszelki nagły ruch kursu bardzo prawdopodobnie będzie wynikał z bezpośredniej interwencji rynkowej, co czyni tanie strategie na zmienność szczególnie atrakcyjnymi w nadchodzących tygodniach.
Czynniki geopolityczne i taktyczne podejścia do zabezpieczeń
Musimy również uwzględnić utrzymujące się napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie, które historycznie kierowały przepływy „safe haven” bezpośrednio do franka szwajcarskiego. Aby zabezpieczyć się przed ryzykiem nagłego umocnienia CHF, traderzy mogą stosować opcje barierowe lub strategie typu collar, które chronią ekspozycję po stronie spadków poniżej poziomu 0,8000. Takie zrównoważone podejście pozwala nam skorzystać na potencjalnej interwencji SNB, przy jednoczesnej ochronie, jeśli geopolityczna panika wywoła kolejny popyt na franka.
Monitorując rynek w nadchodzących tygodniach, powinniśmy uważnie obserwować kolejne szwajcarskie wskaźniki makroekonomiczne, w szczególności indeks PMI dla przemysłu, który ostatnio balansował blisko strefy kurczenia się aktywności. Słabsze perspektywy gospodarcze, w połączeniu z prognozą SNB wskazującą na stonowany rynek pracy, tylko zwiększą presję na bank centralny, by nie dopuścić do dalszego umocnienia franka. Wykorzystując krótkoterminowe spready opcyjne, możemy grać pod oczekiwany handel w przedziale wahań, zanim SNB zostanie zmuszony do wkroczenia na rynek.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
