Produkcja przemysłowa w USA w sierpniu nie zmieniła się miesiąc do miesiąca i wyniosła 0%. To wynik poniżej rynkowego konsensusu na poziomie 0,3%, co wskazuje na przerwę we wzroście produkcji w tym okresie.
Odczyt wypada słabiej od oczekiwań umiarkowanego wzrostu, a rozczarowanie może wpłynąć na krótkoterminowe oceny dynamiki sektora wytwórczego. W źródle nie podano dalszych danych w rozbiciu.
Chłodzenie sektora wytwórczego i perspektywy gospodarcze
Przy produkcji przemysłowej w USA stojącej w miejscu (0% m/m) w sierpniu wobec prognozowanego wzrostu o 0,3% widać wyraźne oznaki schładzania sektora wytwórczego. Te rozczarowujące dane, w połączeniu z PMI dla przemysłu utrzymującym się w strefie kurczenia się na poziomie 47,2 pkt, sugerują, że szerzej rozumiany impet gospodarczy słabnie. Inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych powinni przygotować się na podwyższoną zmienność, gdy rynek będzie korygował oczekiwania dotyczące wzrostu w ostatnim kwartale roku.
Rekomendujemy w nadchodzących tygodniach skoncentrować się przede wszystkim na kontraktach terminowych na stopy procentowe oraz opcjach na Treasuries. Historycznie płaski odczyt produkcji przemysłowej tego typu prowadził do szybkiej zmiany wyceny oczekiwań wobec stóp Fed — podobnie jak podczas analogicznych spowolnień pod koniec 2023 r., kiedy rentowności obligacji skarbowych gwałtownie spadały. Kontrakty fed funds futures już teraz wyceniają 70% prawdopodobieństwo dalszych obniżek stóp do końca roku — a słabe dane makro będą ten sentyment dodatkowo wzmacniać.
Strategie na instrumentach pochodnych: waluty, stopy i zabezpieczenia akcyjne
Na rynku derywatów walutowych spodziewamy się presji spadkowej na indeks dolara (DXY), co czyni szczególnie atrakcyjnymi strategie opcyjne nastawione na umocnienie euro (EUR/USD) oraz jena (USD/JPY). Po publikacji dolar osłabił się już o 0,5% względem głównych walut, a dalsza słabość jest prawdopodobna, jeśli zbliżające się dane o sprzedaży detalicznej potwierdzą tę stagnację w przemyśle. Traderzy mogą rozważyć zakup krótkoterminowych opcji call na EUR/USD, aby skorzystać na zmieniającej się różnicy w rentownościach.
Dla inwestorów wykorzystujących derywaty na rynku akcji rekomendujemy zabezpieczanie długich portfeli za pomocą opcji put na S&P 500 lub zakup opcji call na VIX. Historycznie, gdy produkcja przemysłowa rozczarowuje wobec oczekiwań o 0,3 pkt proc. lub więcej, S&P 500 notował krótkoterminowe spadki rzędu 1,5–3% w kolejnych dwóch tygodniach. Zmienność implikowana pozostaje obecnie relatywnie niska, co stanowi atrakcyjny poziom wejścia dla zakupu ochronnych putów przed ewentualnym pogłębieniem korekty na rynku.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
