Amerykańska produkcja przemysłowa wzrosła w czerwcu o 0,1% m/m. To wynik poniżej oczekiwanego przez rynek wzrostu o 0,2%, co wskazuje na słabsze od prognoz tempo wzrostu produkcji.
Dane oznaczają różnicę 0,1 pkt proc. między odczytem a konsensusem. Czerwcowy wynik utrzymuje produkcję na plusie, jednak słabszy od oczekiwań odczyt może wpłynąć na krótkoterminową ocenę dynamiki amerykańskiego przemysłu.
Chłodzenie w przemyśle wytwórczym i implikacje dla polityki pieniężnej
Czerwcowy wzrost produkcji przemysłowej o zaledwie 0,1% pokazuje, że sektor wytwórczy traci impet szybciej, niż zakładał rynek. Ten słabszy punkt danych zasila rosnącą listę wskaźników sugerujących, że szersza gospodarka zaczyna hamować. Uważamy, że to rozczarowanie może skłonić Rezerwę Federalną do rozważenia bardziej agresywnej ścieżki obniżek stóp procentowych w nadchodzących tygodniach.
Dla traderów instrumentów pochodnych na rynku stopy procentowej i długu rekomendujemy rozważenie długich pozycji w kontraktach terminowych na obligacje skarbowe USA (Treasury futures) lub zakup opcji call na kontrakty futures na Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Historycznie, gdy produkcja przemysłowa wypada poniżej oczekiwań w fazie ochłodzenia cyklu, rentowności Treasuries mają tendencję do spadków. Przykładowo, podobne spowolnienia przemysłowe pod koniec 2023 r. skutkowały spadkiem rentowności 10-letnich obligacji o niemal 30 pb w ciągu kilku tygodni, gdy rynek zaczął wyraźniej wyceniać obniżki stóp.
Strategia rynkowa w różnych klasach aktywów
Na rynku derywatów akcyjnych warto przygotować się na krótkoterminową zmienność, ale też potencjalny wzrost w sektorach wrażliwych na stopy procentowe, takich jak technologia. Zakup opcji call blisko ceny wykonania (near-the-money) na indeks S&P 500 może przynieść solidne stopy zwrotu, jeśli rynek przyjmie narrację „złe dane to dobre dane”. Aby zabezpieczyć się przed głębszym spowolnieniem gospodarczym, preferujemy również zakup opcji put poza pieniądzem (out-of-the-money) na ETF-y o dużej ekspozycji na przemysł.
Widzimy też atrakcyjną konfigurację na rynku opcji walutowych, ponieważ dolar amerykański znajduje się pod presją spadków wraz z obniżającymi się rentownościami obligacji skarbowych. Handel opcjami call na euro (EUR/USD) lub zakup kontraktów futures na jena wygląda bardzo atrakcyjnie w perspektywie kilku najbliższych tygodni. Dane historyczne pokazują, że słabnący sektor przemysłowy w USA konsekwentnie osłabia dolara, zwłaszcza gdy różnice stóp procentowych zaczynają się zawężać.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
